中国公募基金市场一周评述

封闭式
又见暴跌，又见新低
受累于基础市场行情的影响，沪深两地的基金指数上周联袂又下一个台阶，周下跌幅度分别为7.95％和6.99％。在此历史性的下跌过程中，基金市场整体的交易情况依然较为活跃，周总成交金额为13.81亿元，环比增加了0.48亿元，周增幅为3.6％。
就交易价格变动情况看，20亿份规模的大盘基金受到了较多的打压，下跌幅度较多，成交量多数处于环比增加的状态。30亿份规模的大盘基金综合表现较为稳健。
截至上周末，大、小盘基金的平均隐含收益率指标分别为33.98％和3.62％，大盘基金的该项指标在小幅回升，小盘基金的该项在大幅度减少。大盘基金的隐含收益率指标处于正常变动范围之中，且还有继续回升的空间。由于今年即将“到期封转开”的小盘基金纷纷停止了交易，市场上所剩下来的传统意义上的小盘基金仅有两只，相关指标对于基金的统计将会把大小盘基金合在一起进行，小盘基金的平均隐含收益率指标将消失。
开放式
各类基金风险收益特征归位
以股票市场为主要投资对象的基金 指数型基金的周平均净值损失幅度最高，达到了8.09％。由于相关股票的内在价值不同，曾经被市场投机操作过的程度不同，以及股性差别也很大，相关指数型基金净值的周下跌幅度有较大的差距，华夏中小板ETF的周下跌幅度比友邦华泰红利ETF高了一倍多。现在，前者的风险较大；未来，前者的机会较多。
股票型基金平均周净值损失幅度为6.08％，在运作期已经超过三个月以上的次新基金方面，上周净值损失幅度较低的基金有天治创新先锋、博时特许价值等，周净值损失幅度都小于0.5％；在老基金方面，周净值损失幅度能够小于4％，就已经是凤毛麟角了，如泰达荷银成长、金鹰中小盘。上周全市场周净值损失幅度最高的基金———摩根士丹利华鑫基础行业，周净值损失幅度为10.87％，该基金自公司转型为合资基金管理公司之后，绩效表现一直深让投资者失望，这不能不让市场迷茫：合资基金公司到底是在干什么？外方投资机构到中国市场来，到底是来干什么？
偏股型基金平均净值净值损失幅度低于股票型基金，但旗下全体基金的净值都在有较多幅度的损失。摩根士丹利华鑫资源优选，却在偏股型基金当中取得了周净值损失幅度最少的“佳绩”，周净值损失幅度只有3.13％。该基金与摩根士丹利华鑫基础行业相比有一脉相承之处，投资范围集中在土地、水、生物、矿产和旅游等五大资源类上市公司的股票方面，自开始运作以来大类资产配置策略便具有较为灵活的特点。同一家基金公司内部、两只有一定相似之处的基金，绩效方面能够有如此巨大的差距。
平衡型基金周净值损失幅度最低，信达澳银精华灵活配置、万家双引擎这两只基金的净值有小幅度的增长。当股票市场行情大跌的时候，是最需要基金公司发挥专业理财能力的时候。在具有主动型管理风格的基金当中，从股票型基金到平衡型基金，我们发现，海富通基金管理公司近期正在面临这着较大风险，旗下多只基金的周净值损失幅度较高。看来，合资基金管理公司一贯标榜的风险控制能力高强等说法，需要市场的实际检验。
以债券市场为主要投资对象的各类基金 债券型、中短债型、货币市场、保本型、偏债型，周净值涨跌幅度分别为0.11％、0.08％、0.06％、－0.11％和－2.11％。
债券型基金的平均周净值增长率最高，与债券市场的走强密切相关。原因有两个方面；第一，今年的股票市场行情下跌幅度实在太大了。第二，现在的基金规模实在太大了。2007年下半年，投资者能够通过基金间接地将股票市场行情推高到6000点之上，2008年下半年，投资者同样可以把债券市场推上一个新的高位。在此过程中，债券型基金大受裨益，债券投资比例越高，绩效表现越为稳健；反之，股票投资比例越高，风险就越大。
货币市场行情平均周净值增长率一直是0.06％，收益较好的基金有华富货币、万家货币、建信货币、易方达货币、中信现金收益等；偏债型基金的周净值损失幅度高达2.11％，海富通收益增长周净值损失幅度超过6％。
QDII类基金产品 8只QDII类基金产品的平均周净值损失幅度是4.16％（8月28日至9月4日），全体基金的净值在跌，周净值损失幅度高于5％的两只基金是工银瑞信中国机会全球配置、嘉实海外中国。这两只基金有一个共同特点，即虽为QDII类基金产品，却都与中国国内市场有着密切的关联，无法规避中国国内市场上可能会出现的系统性风险，，笔者当年在此类基金发行时做过的一个风险提示，现在应验了。