基金换手率低于股票

　　国金证券基金研究中心公布统计数据显示，上半年A股市场换手率仅为209.70%，简单年化后为 419.4%，较 2007年下降16%。2008年上半年权益类基金（包括股票型基金、混合型基金和封闭式基金，不包括指数型基金）整体的换手率为134.96%，简单年化达到269.92%，这一数字较2007年下降20%，下降幅度大于A股市场换手率。

　　统计显示，在各权益类基金中，混合型基金的换手率最高，达到155.32%，这和混合型基金通常相对灵活的产品设计和投资风格密切相关。封闭式基金2008年上半年换手率为129.99%，是所有权益类基金中唯一一类投资周转率水平超过去年下半年的基金，这主要是缘于封闭式基金在2008年上半年进行大比例分红的套现。 2008年上半年，保持较低换手率的多是选股能力相对突出的基金公司，如广发（36.03%）、上投摩根（46.69%）、国海富兰克林（48.07%）、富国（47.34%）等。而换手率较高的，多是一些规模相对较小的基金公司。

　　国金证券基金研究中心张剑辉指出，尽管在外部经济压力犹在、亏损效应导致市场流动性匮乏及信心缺失的局面下，市场尚难以摆脱震荡整理的惯性，但相关政策等因素的出台及预期也会引发市场阶段性机会。因此，建议投资者，作为核心组合的补充，可以适当选择操作灵活度高的中小型基金，从管理人操作能力及风格角度出发优选择时能力相对较强或操作风格相对灵活、策略把握市场阶段机会较好的基金产品，如华宝兴业多策略增长、华夏成长、华夏回报、华宝兴业宝康灵活配置等基金。

　　截至2008年上半年末，基金持有人户数为9971.12万户，较去年年末减少5.01万户，这是这一指标在连续两年的时间里首次出现减少，不难看出，市场调整行情中，投资者对后市的信心不足。

　　上投摩根基金认为，随着企业盈利同比增速的下降，投资者对于业绩的预期持悲观的态度。在宏观经济增速放缓的环境下，上市公司经营压力短期内也很难全面缓解，而投资者对业绩的预期决定着股价走势。上周五上证指数跌破2245点后，投资者信心受损较为严重，转暖的政策取向也许会对人气恢复起到积极的作用。