从中国女排防守反击战术看保本投资策略

　　北京奥运会上，女排姑娘们不负众望3比0力擒俄罗斯杀入4强后，8月21日力战巴西，争取另一个决赛的入场券。面对强大的巴西队，主教练陈忠和赛前感言，前两局能拿下一局就有希望拖住巴西，晋级就有希望。痛失第一局后，面对几乎没有破绽的巴西队，中国队第二局采取了防守反击的策略。但是由于种种原因，队员在防守时心发慌，进攻时手发软，22比25再失一局，最终惜败。虽然女排姑娘们没能实现梦想，但是防守反击战术仍然不失为克制强队的法宝之一。防守将对手拖住、意志拖垮而后乘势反击、坚决进攻，争取胜利。郎平率领的美国队就是依靠防守反击力擒古巴，杀入决赛。

　　面对强大的敌人，防守反击能克敌制胜；面对恶劣的市况，防守反击的投资思路能够战胜市场。保本型基金产品的CPPI投资策略（恒定比率组合保险策略）就是借鉴了防守反击的思路，在保证本金安全的前提下用赚到的钱去投资，像滚雪球一样，赚取更多的投资收益。CPPI策略听起来很神奇，但是理解起来并不困难。

　　基金运作初期，主要投资债券、新股等低风险的品种，并根据市场情况轻度参与股票投资。这个时期是防守阶段，低风险品种可以提供较为可靠的固定收益。一旦市场转好，基金就主动出击，将固定收益部分放大一定的倍数后投资于股票市场，放大的倍数取决于管理人对于股市预期，也决定了基金的风险承受能力。假设放大倍数是2倍，也就是说如果股票下跌50%的情况下，基金仍然可以保本；如果放大倍数是4倍，股票投资可以承受的下跌比例是25%。当然，上述的假设是极端的情形，因为在股票下跌的过程中，基金管理人会主动减仓，降低放大比例，保住胜利果实。基金通过这个反击过程实现对市场的超越。

　　与其他的保本投资方式相比，CPPI策略反击的功能具有很强的吸引力。定期存款和购买国债等理财手段都是大家熟悉的保本投资方式，但是这类投资是消极的防守，在物价上涨的今天只能被动的接受。但是中国经济长期看好，经济高速增长和物价持续上涨将会是今后相当长时期的特点。CPPI策略创造了一个下有保底，上不封顶的投资机会，在目前的市况下具有相当的吸引力。

　　还在为CPI（物价上涨）担心吗？试试CPPI投资吧！