避“股”追“债” 上半年机构风向大转移

　　随着基金中报的渐进尾声，机构对基金的态度也渐趋明朗：

　　市场曾经疯狂追捧的股票型基金，已难引起机构的兴趣；

　　市场一度淡忘的债券基金和货币基金，反而成为了"新宠"；

　　素有"弱市避风港"美誉的封闭式基金，也在上半年遭到了机构的疯狂抛售，最高比例甚至接近40个百分点！面对股市的风险，机构纷纷规避"股"追捧"债"，凸现生存艰难！

　　债券基金 机构蜂拥买入

　　股票型新基金发行难---这已经是今年的老生常谈。不过，债券型基金的销售情况，显然比股票型基金好很多。去年备受市场冷遇的债券基金，为啥会突然走俏呢？看看基金的中报，自然一目了然！

　　今年以来成立的6只次新基金在本周披露了半年报，分别为建信优势动力、南方盛元红利、中银动态策略、浦银安盛价值、东吴行业轮动、兴业社会责任，6只基金的机构持有比例分别为12.62％、5.09％、5.47％、17.92％、34.47％、45.34％，虽然机构持有比例不断走高，但基金的首发规模却在不断降低，这说明股票型基金的首发更多是依赖了机构的力量。由于机构参与热情不高，最终导致基金首发规模降低。比如上面这6只基金中，虽然兴业社会责任的机构持股比例最高，但首发规模却是6只基金中最低的，只有14亿元。显然，机构对股票型基金"不感冒"。

　　与之形成鲜明对比的是，机构对债券型基金的态度却持续看涨。今年1月成立的国投瑞银稳定增利，机构持有比例达54.84％，3月成立的汇添富增强收益、交银施罗德增利A，机构持有比例达52.74％、49.10％，4月成立的中海稳健收益、华安稳定收益A，机构持有比例分别达到了82.6％和76.06％，这些机构高比例持有的债券型基金，其首发规模均高达几十亿，显然是股票型基金难以匹敌的，也说明了机构充分认可低风险的债券型基金。

　　显然，在市场的风险面前，机构投资风向的转变相当快；避"股"追"债"的举动，最终也证明了机构当初的选择是明智的。

　　封闭式基金 难以避风 机构逃亡

　　上半年A 股市场惨烈下跌，同样使得素有"避风港"美誉的封闭式基金失去了往日风采。虽然基金指数艰难站在3000点之上，但从封闭式基金的半年报中，可以发现机构投资者的身影渐行渐远，个人投资者仓位不断增加，而机构投资者仓位却不断减少。

　　截至昨日，基金金泰、基金景福、基金汉鼎、瑞福进取、基金科瑞等26只封闭式基金公布了半年报，然而，这26只基金中，没有一只基金的主要机构投资者处于增仓状态，以保险公司为首的基金持有者纷纷加入减仓行列。26只基金今年上半年机构平均持有比例为49.88％，平均减持幅度达11.6%，这一数字创造了机构减持的又一历史记录！

　　统计数据显示，基金金泰是机构投资者中目前减仓最多的封基，去年年末，机构投资者的持仓比例还高达69%，而半年报显示，半年时间，机构的仓位迅速降低至30.82%，减仓一半多；紧随其后的是基金泰和和基金丰和，去年年末的持仓比例分别是63.23%和69.31%，半年时间减持到28.98%和40.58%，位列减持第二、三位。

　　另外，基金汉鼎即将到期（到期日2008年12月31），由于其具有较高的安全性，因此基金总体减持幅度不大，由去年年末的70.38%降至70.15%，仅下降0.23%，此外距离时间较远的基金金鑫（到期日为2014年10月21日），今年上半年机构也仅仅小幅减持了0.47个百分点。

　　保险资金 率先大幅减持封基

　　值得注意的是，封闭式基金的众多持有者中，减持数量之首当属保险资金，其中又以中国人寿的减持力度最大。以基金金泰为例，中国人寿集团、中国人寿股份去年年底还持有17.55%的基金金泰，可昨日半年报显示，只有中国人寿股份还持有3.51%，短短半年时间，减持比例达14.04%，让人惊叹！

　　当然，机构曾经宠爱过封闭式基金，而一旦感觉市场风险来临，迅速抛弃甚至斩仓出局，显然才是上策，上半年机构的大"逃亡"，是造成封闭式基金大跌的"病根"，而市场环境恶劣，是机构不得不逃亡的根本原因。