指数基金跌幅较小

本周市场整体向下的压力仍然存在，不过受到对于后续政策预期的影响，各个交易日走势波动的程度加大。在整体趋弱的情况下，个别利好传闻的刺激往往成为影响股市波动的主要原因，但是还无法对长期走势形成支撑。
板块方面看，本周金融板块表现最为抢眼，主要是该行业盈利预期有较大幅度增加，从而对二级市场价格构成支撑；同时预期国家将会对房地产、出口型企业实行刺激政策，本周房地产、轻工业等板块也表现较为突出。非周期性行业方面，目前正处于新旧因素交互影响的格局，一方面目前宏观经济面的偏淡已经不足以支撑该类型行业表现继续强劲，另外市场传闻短期的作用更多的体现于周期性行业，从而对非周期性行业造成了资金外流的效应。
从本周基金的总体表现看，市场波动程度的加大造成各类型基金之间的业绩分化程度缩小。同时市场上缺乏热点和主题的走势也造成主动投资的基金在主动选股和板块调换方面的灵活性散失，被动式接受短期内市场行情演变给资产净值带来的变化成为大部分基金的选择。
在表现居前的品种中，大致可分为两种类型，一种为指数型基金，代表性的品种包括华夏上证50ETF、银华-道琼斯88、易方达50指数等，这类型基金仓位较重，同时它们所跟踪的标的指数涵盖大部分金融权重股，随着本周金融板块的一枝独秀，指数型基金的净值相应水涨船高；另外一种为仓位较高的主动型基金，代表性的品种包括景顺长城优选股票、南方稳健成长、长信金利趋势、海富通风格优势等，这些基金长期保持70%以上的仓位，2008年以来跌幅较为突出，随着周三市场的大幅上涨，它们短期之内相对业绩有一定提升。
截至周四的统计，本周股票—股票型基金净值下跌0.56%，股票—指数型基金净值下跌0.31%，混合—偏股型基金净值下跌0.74%，混合—平衡型基金净值下跌0.27%。各基金对比看，指数型基金跌幅较小，原因在于周三市场的大幅上涨对于仓位较重的指数型基金形成支撑，从而较大幅度对冲了前期市场下跌带来的损失。主动型基金方面，其净值跌幅高于市场的平均水平，原因在于该类型基金在市场下跌时期净值折损，在市场上涨时期未能充分分享上涨收益。（银河证券基金研究中心 魏慧君）