银行FOF被冷落

　　近日，一项针对上海16家中资银行的调查显示，有46%的受访者表示对银行理财产品不了解，知道FOF理财产品的人则更少，其受市场关注度低于15%。

　　其实，FOF本该赢得更多关注。尽管目前理财产品的收益不如去年，曾经风光过的银行FOF理财产品也不能幸免，但相比其他理财产品略显稳健。

　　据不完全统计，目前银行系FOF产品已经超过了20款，其中70%是去年下半年成立并开始运作的，收益为正的不在少数。如去年9月17日成立的光大银行"同赢5号产品二"，6月30日的净值为1.0123元。中信银行的基金计划5号在去年8月31日成立，6月30日的净值为1.0495元。不过也有一二款产品的上半年亏损程度在30%左右，如投资风格比较激进的招商银行"金葵花之招商精选"。

　　那么什么是银行FOF理财产品呢？ 银行FOF(Fund of Funds)基金，其投资范围仅限于其他基金。FOF将多只基金捆绑在一起，投资者投资FOF等于同时投资多只基金，不过，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FOF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作。

　　在券商、银行、信托三类FOF产品中，银行FOF流动性比较强，期限一般是一到两年，赎回较为容易。FOF产品相对基金来说风险比较小，实际上就是帮助投资者一次买"一篮子基金"的基金，通过专家二次精选基金，具有有效降低非系统风险的特点。在市场震荡的情况下，FOF产品相对来说较为抗跌。

　　但是，投资者不得不注意的是FOF的投资门槛相对于基金来说比较高，一般是5万元或者10万元，而且在市场持续看好的情况下，FOF的收益率比股票型基金低，它只是在市场震荡的情况下，表现得比较稳定。

　　手续费方面，由于FOF是投资基金，所以除了基金的手续费无可避免以外，投资者还要给银行付手续费，就是说投资银行FOF会出现二次收费的问题。

　　在目前的宏观大势之下，理财产品能保本就值得投资者庆幸。随着沪深股市的大跌，很多产品已经成为负收益产品。这类产品多属于激进型理财产品。而银行系FOF产品业绩好坏正取决于投资经理的风格。多数表现比较好的FOF产品的投资经理风格更为稳健，而业绩亏损较多的就显得激进很多。

　　同时，目前看来，成立时间也在一定程度上决定了产品的收益情况。成立期限一年以上的和今年4月以来新成立的银行系FOF产品损失幅度较小，部分产品仍有超过10%的累计收益。

　　有分析认为，眼下激进型理财产品已被市场整体看淡，如果在未来一段时间里股市没有好转迹象，那么激进型理财产品将迎来一段"空窗期"。另外，由于银监会对银行理财产品进行严格规范，加之投资者在该类产品的投资上更加谨慎，因而今后在很长一段时间里，银行对理财产品的定位仍将以稳健、保守为主。银行FOF或将大有可为。

　　虽然目前银行系FOF产品表现相对稳健，但是针对这些银行去年打出的15%-40%的预期收益率，现在的收益水平显得有些"寒酸"。特别是在这些产品的存续期多为一、两年的情况下，短时间要实现预期收益率总是件难度很大的事情。

　　因此，选择正确的基金就成了银行FOF投资经理的首要任务。不少银行系FOF产品选择了集中持有优质基金的策略，前五大重仓基金占该FOF净值比例一般都在5%以上。优质基金始终是这类产品的首选品种，据悉，华夏、易方达、嘉实、上投摩根、华宝兴业、兴业等基金管理公司旗下有多只基金被FOF交叉持有。

　　据了解，FOF在选择基金时会综合考虑基金公司总体实力、基金经理稳定性、基金过往业绩等多方面的因素，同时结合市场环境进行基金类别的结构调整。

　　那些最被FOF产品看好的基金总是具有一些共性：长期业绩回报稳定、基金公司总体实力均衡、基金经理相对稳定、获得晨星高评级。而业绩如流星一样一闪而过的基金很少出现被FOF产品重仓的情况。