四成基金跑输基准业绩

　　即使你跑不赢大盘，战胜基准业绩总该做到吧？但通过二季报可以发现，有超过四成的基金跑输基准业绩，作为理财专家的基金实在尴尬。

　　对一个成熟的基金投资者来说，衡量基金好坏的标准在于它是否战胜基准业绩。因为基金在成立之初，都以战胜或接近基准业绩为目标，即使你跑不赢大盘，战胜基准业绩总该做到吧？但通过二季报可以发现，有超过四成的基金跑输基准业绩，作为理财专家的基金实在尴尬。

　　细心的读者会查看基金的招募说明书，看得多了就会发现每一只基金都有自己的业绩比较基准，而且业绩比较基准多种多样，有高有低。

　　基金的业绩比较基准既有采用成份�类指数的，又有采用综合指数的，也有上证系列指数、中小板指数、巨潮系列指数、中信系列指数、新华富时系列系数，等等。根据每个基金的类别不同和个性化设置，股票方向基金基本都设立股票投资业绩标准和债券投资业绩标准两部分，然后分别给予权重，股票基金的股票投资部分权重最常见为80%，也有一部分基金定在65%到75%或者85%到95%，权重为80%的比较普遍。

　　那么，二季度有哪些基金跑输了业绩比较基准，又有哪些基金跑赢了业绩比较基准呢？

　　根据天相数据统计，共355只基金在二季报中公布其业绩比较基准收益率，其中有207只基金跑赢各自的基准，占公布基准收益率基金比例的58.3%，另有41.7%的跑输了业绩比较基准。

　　在跑输基准业绩的基金中，长城回报落后基准幅度最大，其二季度净值增长率为-23.24%，相应基准收益率为2.06%，差别达到25.3%。南方稳健跑输了18.32%，海富回报差别达到17.88%，博时价值差别达到17.34%。

　　数据显示，跑赢基准的基金中幅度最大的为嘉实增长股票基金，该基金二季度净值增长率下跌11.16%，但其基准收益率跌幅更大，为30.61%，这使得嘉实增长得以跑赢基准19.45个百分点。跑赢业绩比较基准最多的前20名基金，跑赢的比率都超过8%，除了冠军嘉实增长达到19.45%，第二名工银红利也达到17.03%。

　　据介绍，今年跑输业绩比较基准的偏股型基金，多数是因为减仓不及时而造成的。有媒体报道，一只跑输业绩比较基准的基金经理在其投资运作回顾中表示，“二季度以来，本基金降低了部分仓位并对持仓结构进行小幅调整，降低了周期性行业的比重，与此同时提高了非周期性行业的配置比例。但是由于市场持续大幅下跌，本基金的结构调整颇为艰难。”

　　数据显示，从基金品种分析，163只公布基准的股票型基金中有118只基金战胜其各自基准，比例高达72%；债券型基金中跑赢基准的比例更大，有76%的基金跑赢基金收益率；混合型基金方面，84只基金中有41只的净值增长率跑赢基准收益率，跑赢基准的混合型基金占该类基金的一半左右。值得注意的是，尽管全部51只货币型基金均取得正的净值增长，但是战胜基准收益的货币型基金仅为13只，占该品种基金的25.5%。4只保本型基金则全部跑输基准，净值增长率集体落后基准收益率2%以上。

　　国内基民目前还不是很重视基金的基准业绩，只关注其净值增长率。这是一个误区。在国外，基金经理的目标就是战胜基准业绩。国外的评级机构还会将基金的业绩与相应的投资业绩比较基准进行比较，而不是简单地把基金业绩与全市场指数进行比较，要求基金战胜市场。

　　拿基准业绩进行比较的目的是为了把风险的因素考虑进来，风险和收益一向都是成正比的，不同类型的基金面对的风险大小可能差异很大。只有在风险相似的前提下，基金的业绩才具有可比较性。比如说，一只债券基金和股票型基金比较，债券型基金年净值增长率达到10%已经非常优秀了，如果被比较的股票型基金2007年收益率达到20%，还不及自己基准业绩的几分之一，能说它比那只债券基金好吗？分析人士认为，简单而片面地将基金业绩与全市场指数比较，容易低估基金的投资业绩，影响投资者对基金经营者的信任，也会打击基金经理的积极性。

　　因此，基民购买基金时，一定要多关注其业绩比较基准，将基金是否达到自己设定的目标作为衡量其优劣的一个重要标准。