汇丰晋信基金蒋兴：金牌掮客的花招

　　这里的“掮客”就是我们通常所说的证券经纪人，一个优秀的经纪人往往同时还是一个好的投资顾问。只不过，在绝大多数投资人看来，投资顾问的好坏与他有多少经验或证书无关，而只取决于他能否准确地告知该买还是该抛了。

　　但事实上，在充满风险的股市里，有些经纪人可以轻松地运用概率的手段让客户相信自己。有一个非常经典的实例：一位经纪人向2000名潜在投资人发出邮件，其中1000封邮件里判断下周股市涨，而另外1000封邮件里判断下周股市跌，结果下周股市涨了；第二周里，他向上一次发出判断正确邮件的1000名投资人再次发信，同理，告诉500人说涨，告诉500人说跌；以此类推，四周以后，剩下的100多名投资者里大部分人成了他的坚定不移的忠实客户。

　　我们这里不讨论这个金牌掮客的职业道德问题，但是投资者需要了解的是，由于信息不对称的原因，在投资人眼中一些判断准确得近神的投资顾问，可能只是巧妙地利用了概率等一些数学方法。

　　但是，概率是应当用之于市场并战胜市场的，而不是用之于投资者并讨巧投资者的。其实，很多数学法则可以应用在市场上，并为更多的投资者带来共赢的局面。

　　50%的概率实际上并不高，投资者可以寻求到概率更高的胜机。举一个例子，从1992年7月31日到2008年7月31日的日子里，假设投资者在任何一个月的月底买入以上证综指为标的的金融产品，然后一年后卖出，则在194次的可能性交易中，亏损的次数为86次，也就是说，赔钱的概率为44%。可是如果持有期为两年，则亏钱的概率则减少到39%，如果持有期逐步增加到3年、4年和5年，亏钱的可能性就一路减小到33%、26%和20%。

　　在数据面前，任何掮客对客户的交易劝说都是苍白的，因为概率告诉我们，即使是不计时点的买卖，盈利的保障还是来自于长期持有，而不是对市场的预测。当然，即使知道了秘诀，还有要有坚定的执行力：第一，投资的时间要足够长；第二，投资的行为要足够坚定不移、足够有纪律。