汇丰晋信基金管理公司蒋兴：经济学家的胜算

　　“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂！”大科学家牛顿在炒股亏掉他当英格兰皇家造币厂厂长十倍的年薪后这样喟叹。很多高智商的名人也在股市亏损累累：邱吉尔有一天之内亏损50万英镑的纪录，著名作家马克•吐温也有屡炒屡输的经历。

　　相反的是，经济学家炒股赢利的例子却比比皆是。西方经济学奠基人之一凯恩斯炒股26年，资产翻了25倍；马克思虽然穷，但利用自己深厚的经济学功底小炒一把，收获也不少；18世纪古典政治经济学代表人物李嘉图更是个中翘楚，21岁涉足股市，4年便赚了200万英镑。

　　经济学家和圈外人士投资收益的差异固然不排除个体因素，但经济学特有的思维方式或许也是造就这个结果的因素之一。

　　研究宏观经济的人一般知道，越是长期的经济或市场趋势，越是容易预测，而越是短期的趋势，却越不容易预测。比如说预测我国10年以后的经济状况和股市，学者们完全可以答出GDP可以为多少，股指已经到达某段点位区域，多少法律法规和市场问题已经解决云云；但是要说出10周后股指会在哪个点位，那段时间会具体出台什么货币政策等，这是基本不可能办到的事。

　　然而人们基于生活常识形成的认知习惯和预测行为，却是完成相反的。也就是说，越是短期的事情，就越容易预知，而越是长期的，越不容易预测。例如你会知道你下周的同一天会在哪里，在干些什么，与什么人见面等；但是10年以后呢，是否在同一家企业上班，甚至是否还在这个城市都未可知！

　　以美国道琼斯指数为例，虽然在一个世纪中历经数次大跌，甚至有过日跌幅22.6%的纪录，来不及出货的投资者也有过要崩盘的绝望，但扶摇中指数还是从1906年的100点坚定地上升到2007年的13000点。所以，对于视波动如大敌的投资者来讲，越是长期的投资，预期回报的可靠性就越高，越是短期的投资，不可预测的风险就越大。

　　永远克服普通人的思维定势也许并非易事，但是压抑自己短期投资的冲动还是可能的。我们在科学领域无法超越牛顿，但只要打败人性的弱点，在投资上还是可以胜其一筹。