建仓速度决定新基金业绩优劣

从目前披露的基金二季报来看，基金经理们对过去的操作做了深入反思，他们普遍认为对市场过度反应预期不够、仓位调整力度不足、做多思路未能及时调整是造成业绩亏损的主要原因。对于第二季度新发行的基金来说，建仓速度和仓位把握成为制约业绩的重要因素。
统计显示，今年以来已有27只股票方向新基金(不包括QDII)宣告成立并进入运作。建信优势动力和南方盛元红利这两只创新型封闭式新基金在今年一季度成立，其余的25只新基金都在二季度成立。
基金二季度报告显示，7只新基金均出现了不同程度的亏损。从建信优势动力和南方盛元红利在二季度的表现看，两者复权单位净值分别下跌了24.36%和13.05%。相对而言，南方盛元红利在二季度“跑赢”上证综指10.52%，而建信优势动力基金则“跑输”上证综指0.78%。显然，二季度新基金的业绩出现了“两极分化”。
新基金业绩呈现两极分化的原因是新基金的建仓速度不同。建仓快的基金亏损多，建仓慢的基金相对抗跌。统计资料显示，7只亏损新基金中，股票仓位最高的是成立于3月19日的建信优势，其股票仓位迅速达到了82.64%，而成立于4月16日的浦银价值建仓速度也很快，二季度末的股票仓位已经窜升到81.42%。两只基金在二季度净值增长率分别为-22.91％和-21.70％。二季度末，包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比的偏股型基金平均股票仓位为70.81%，而整个二季度开放式偏股型基金平均亏损为18.78%。可见，上述两只基金的仓位和亏损均高于平均水平。
与此现象相反的是以下几只基金：成立于4月3日的中银策略，目前仍然处于建仓期，二季度末股票仓位为32.75%；成立于4月30日的兴业社会责任，二季度末的股票仓位为25.64%；成立于3月21日的南方盛元，二季度末的股票仓位为49.52%。3只基金表现出了抗跌优势，净值增长率分别为-6.88％、-10.5％和-12.7%。
显然，二季度新基金在建仓速度和仓位的把握上存在差异，正是这种差异导致了业绩差异。业内人士认为，今年一季度市场暴跌，按照牛市思维考虑，市场的反弹将会为新发基金提供难得的建仓机遇，很多个股显现出了良好的投资机会，这也是部分新基金迅速建仓的原因，基金经理大有迅速抢占有利位置之势。实际上，二季度市场处于振荡调整中，低仓位才是明智选择。统计数据还显示，最近新基金建仓速度越来越谨慎，缓慢建仓成为多数人的选择。7月上、中旬，大盘跌跌不休，近200只股票型及偏股型开放式基金的平均跌幅超过12%，而今年以来新成立的20只开放式股票型基金的抗跌优势较为明显。
有基金经理表示，从目前经济形势来看，应采取较为谨慎的投资策略。东吴行业的二季度报告也认为，鉴于中国证券市场正处于自成立以来各种不确定因素最集中爆发的时段，对下半年市场走势保持中立偏谨慎的观点较为切合实际，投资安排应以中性偏防御为主。