坚定信心 与优质基金同行

　　奥运临近，市场走向不明。更有不少传闻，基金砸盘做空，导致指数上攻乏力。基金投资者心存彷徨，既然基金抛售，自己是不是也要赎回基金？我们的回答是，基金并未主动减仓，市场估值已渐趋合理，此时应积极调整手中基金，选择优质基金，耐心持有，静候下一波牛市行情。

　　首先整体上基金并没有减仓。251只开放式偏股型基金08年一季度的仓位为76.76％，二季度为71.34％，降低了5.42％。在股市下跌的时候，即使基金仓位未做任何主动调整，由于股票资产缩水的缘故，仓位也会自动下降。二季度沪深300指数下跌了26.35％，假设基金投资非股票资产的收益为银行一年定期存款利率的话，那么基金二季度仓位若未做任何主动调整，则二季度末其理论仓位应该为70.86％，而实际仓位为71.34％，还高于测算的理论仓位，有力地证明了基金并没有主动减仓，或许还增持少许，说明总体上基金经理并没有过度看空后市，在仓位上都留有一手。毕竟，一旦市场启动而踏空行情，导致基金收益落后，是难以向投资者交代的。

　　其次，A股估值已趋合理范围，多个板块投资价值凸显，长期投资者应逐步建仓。短期并不十分乐观，多家机构预计8月份大幅度反弹的机会并不大。上市公司盈利下降趋势未变，仍然面临下调风险。第三季度经济减速迹象会更加明显，难以对市场形成强有力的支撑。但长远来看，2800点的投资风险已经大为释放，阶段性和局部性的投资机会逐步显现，现在需要的是宏观经济形势的明朗和市场信心的恢复。因此，目前较佳的投资策略是保持一定基金仓位，积极调入优质基金。