一周基金新闻点评(2008-08-02)

　　专户理财规模22亿元

　　面对今年上半年不利的市场环境，基金业没有停止创新、发展的脚步。专户理财、QDII业务逐步展开，专户理财业务规模已达22亿元，低风险产品占比有所扩大。据不完全统计，基金专户理财业务自3月中旬正式开闸以来，目前已有近10家基金公司与客户签下正式的专户理财合同。尽管股市低迷给基金专户理财业务的开展造成了一定困难，但随着市场的转暖和业务模式的逐渐成熟，专户理财业务将取得长足的发展，从而改变基金公司靠公募基金“一条腿”走路的状况。

　　点评：应该说，专户理财22亿元的规模虽不算多，至少和年初一些基金业内人士预测上百亿的规模相比大为逊色，但也不能算少，毕竟在股市不断下跌的市场环境下，公募基金发行尚且勉强度日，作为私募业务的专户理财更是生不逢时。对于基金公司来说，专户理财代表了未来的发展方向，但近期的重点仍然是公募基金。因为专户的发展有待于资本市场、投资者群体的全面成熟。否则，没有丰富的金融工具，又没有收益预期清晰、理财意识完善的投资者，专户理财大发展无异于纸上谈兵，即使碰上牛市火了一把，也难保重蹈券商委托理财的覆辙。

　　千亿保险资金

　　实为砸盘主力？

　　在股市的不断暴跌中，哪些资金在上演疯狂大逃亡？其中可以肯定的一个答案是保险资金。保监会近日举行的二季度新闻发布会显示，截至上半年末，保险资金投资股票（股权）的投资额为2905.4亿元，较去年年底大幅度减少了1810.23亿元。大幅减持的还有保险资金在证券投资基金上的投资。截至今年6月底，保险资金在证券投资基金上投入1855.4亿元，较年初减少675.06亿元。这使得保险资金坐实了砸仓主力的位置。

　　点评：保险资金权益类投资下降不假，但其中股票和基金市值缩水占了很大比例。尽管保险资金今年上半年的确以减仓为主要策略，但据此就把砸盘的帽子扣在保险头上未必公道。实际上，对砸盘的定义本身就模糊不清。减持股票就是砸盘么？那这股票没办法炒了，只许买，不许卖；只见得股市涨，见不得股市跌，那股市价值发现，资源配置的功能从何而来？6000点的市场本身就有下跌的内在动力，既不以基金，也不以保险或者其他投资者的意愿为左右。媒体最好不要把精力都放在寻找谁是“砸盘者”这样的事情上，这不会给投资者带来任何有价值的信息。

　　QDII加入定投大军

　　A股市场继续震荡调整，基金业绩表现不佳，在此情况下，基金销售所面临的压力日趋加大。自7月份起，QDII开始逐渐加入到定投大军当中。上投摩根公告称，自7月10日起，民生银行将开通上投摩根亚太优势的定投业务。南方基金公告称，从7月28日起，在部分销售机构开通南方全球精选的定投业务，投资者可与销售机构约定每期固定投资金额。

　　点评：基金定投具有逢高减筹、逢低加码、平摊投资风险的功能，越在市场低迷时，开始定投的效果就越突出。作为分散投资风险的重要工具，QDII基金早就应该开通定投业务。尤其是在目前国际市场再度陷入困境的情况下，QDII基金下半年的走势并不明朗。这时候，与其把精力放在“请君入瓮”上，不如开通定投业务，让投资者以更好的方式投资QDII基金。