观察：基金仍难抬头 该“落井下石”还是“雪中送炭”?

　　本周沪指再度收阴，跌幅2.21％。亏损的基金，仍然难以抬头。整理本周基金新闻资讯，发现“好消息”极为少见，而负面新闻颇多：“基金分红的难言之隐”、“‘老鼠仓’事件波及建设银行”、“偏股型基金净值大幅缩水”、“上市公司买基金巨亏”、“新基金募资规模下降”、“基金公司股权价格大缩水”、“基金经理变动再掀小高潮”、“外籍高管或水土不服”、还有“银行理财师：不要问我基金的事！”，对于当前基金行业，媒体舆论似乎“落井下石”多于“雪中送炭”。

　　“退潮之后，才知道谁在裸泳”，也只有在“退潮之后”，才会有“裸泳”的真实报道。舆情似乎总是在发生之后，消息也似乎总慢于市场行情。回想去年6000点之颠峰，找坏消息确实不容易，这是否也能给投资者一些启示呢？消息对于投资者来说，虽然很多时候是噪音而已，但或多或少地影响着投资决策。

　　尽管如此，还是有不少好消息的。“二季度基金忙调仓QFII多增持”、“保险资金投资仓位相对稳定”、“基金公司进入‘静默期’”、“基金新增开户数连续14周维持均量”、“八成次新基金实现正收益”、“百项检查‘护航’基金销售”，“基金一致认为下半年好于上半年”、“关注跌出来的机会”、“乐观基金悄然进场”等等。从另一方面却告诉我们对于大盘及基金的未来无需太过悲观。

　　在“零和博弈”甚至因费率而实际“负和博弈”的证券市场，赚钱永远属于少数人的事情。从众者的风险或许比较小，但决不是最获利最多的少数派。跟着“好消息”走，还是蔑视“坏消息”？仁者见仁，智者见智。

　　【一周要闻回顾】

　　证监会发布31号文 百项检查“护航”基金销售

　　日前，证监会发布31号文，拟9月至12月份对基金公司、证券公司、商业银行进行基金销售现场检查，检查项目超过百项。业内人士认为，此举将进一步规范基金销售，有利于基金业的长期健康发展。

　　根据证监会31号文，此次检查涉及9大方面的内容，大项包括资金安全保障、内部控制制度、信息管理平台、销售适用性、宣传推介材料、基金从业人员、投资者教育、基金销售协议以及数据报送。

　　[中期专题]聚焦2008年基金中期策略报告

　　据全景网收录的稿件统计，截至2008年7月底，共有30家基金公司发布2008年下半年或者三季度策略报告，占总体基金公司的一半（目前国内已成立的基金公司共60家）。观察这些报告，以对A股市场“多”“空”程度来划分，共有11家观点观点相对乐观；13家基金公司比较谨慎，趋于中立；另外6家基金公司的观点则显得相当保守。基金对A股市场的态度不仅仅对股民有参考作用，而且也是基金持有人阶段性的决策依据之一。

　　[独家]最牛基金VS最熊基金 谁在主宰基金胜负手?

　　随着基金二季报披露完毕，各类型基金二季度的排名也已坐定。在A股市场泥沙俱下的二季度，基金业绩分化加剧。据统计，股票型基金二季度业绩冠军与最后一名的净值收益率，差距高达20.82%。根据基金二季度的表现，全景网基金频道选出的5大最牛基金和5大最熊基金名单正式出炉，细究其成为"最牛"和"最熊"的原因，仓位的高低似乎成为左右各家基金业绩的主要因素，但事实并不尽然。

　　[观察]深圳华强买基金巨亏上市公司炒股风险凸显

　　深圳华强（000062）日前发布2008年半年报。报告显示，因为投资的基金市值大幅缩水，深圳华强上半年巨亏超过三千万，而在牛气冲天的去年，深圳华强中期的投资收益曾经达到4690.18万元，在短短不过一年的时间里，深圳华强经历了股市的牛熊洗礼，而上市公司投资股市的巨额损失为中报行情蒙上一层阴影。市场人士分析，上市公司投资股市成风，很大程度上是受到去年A股浓厚的牛市氛围影响，但是在其背后，隐藏着很大的风险。

　　证券业协会会长黄湘平：将积极稳妥推进专业评价

　　中国证券业协会四届常务理事会第三次会议在上海召开。中国证券业协会会长黄湘平指出，下半年中国证券业协会将重点研究建立基金经理注册管理制度，积极稳妥地推进专业评价，做好维护证券市场安全运行的各项工作。会议还审议通过《关于设立托管专业委员会和基金销售专业委员会的议案》。

　　下半年首只“封转开”易方达旗下基金科汇启航

　　易方达基金公司旗下基金科汇发布了“封转开”持有人大会公告，将于8月5日到8月28日进行投票表决，这也是今年下半年首只进行“封转开”的基金。 据悉，2008年到期的封闭式基金共有6只，上半年和下半年各有3只，易方达基金旗下基金科汇和基金科翔都是在年今年12月13日到期。为了错开两只基金的集中申购时间，基金公司把基金科汇“封转开”启动时间提前了4个半月，而一般“封转开”基金是提前3个月召开持有人大会。

　　八成次新基金实现正收益 将有利于新基金的销售

　　统计显示，在成立满半个月且不到3个月的27只次新基金（QDII除外）中，有22只取得了正收益，占到次新基金总数的81.48%；即使只统计偏股基金，21只次新偏股基金中也有16只取得了正收益，占比达到了76.19%。在新基金销售普遍困难之际，次新基金的业绩表现给即将购买新基金的投资者吃了个“定心丸”。

　　债券型基金频频获批 数量已达2005年来最高纪录

　　泰达荷银基金公司旗下的泰达荷银集利债券基金日前获批，这是今年获批的第18只债券型基金。虽然今年弱市格局令新基金发行一度降至“冰点”，但债券型基金却频频获批 。 统计显示，截至2008年7月25日，债券型基金获批发行的数量已达2005年来最高纪录，超过2005年到2007年三年债券型基金发行数量总和。统计显示，今年债券型基金发行总量已接近全部获批新基金数量的三成。

　　QDII新近加盟 基金抢夺定投蛋糕趋白热化

　　A股市场继续震荡调整，基金业绩表现不佳，在此情况下，基金销售所面临的压力日趋加大。对此，某基金公司销售经理表示：“基金选择将销售的重点转向定投业务，这或许能成为弱市里基金销售的突破口。”种种迹象显示，定投正成为基金销售必争之地。

　　“老鼠仓”维权进入新阶段 建设银行被基民起诉

　　“老鼠仓”的民间维权正在进入实质阶段。问天律师事务所律师张远忠代表基民正式起诉了中国建设银行，且案件已被法院受理。张远忠代表基民起诉中国建设银行的理由包括，根据《基金合同》的规定，作为基金托管人的建设银行具有监督基金管理人上投摩根的义务；同时，《基金合同》第7条第7款第18项关于基金托管人义务规定：“基金管理人因违反基金合同造成基金财产损失时，‘托管人’应为基金向基金管理人追偿。”由此，他在对建行的《法律意见书》中表示，请求托管人建设银行为基金向基金管理人追偿，将唐建所得的152.72万元归入基金财产；请求建设银行召开基金份额持有人大会，表决是否由上投摩根公司继续担任阿尔法基金的管理人。

　　上市公司半年报：二季度基金忙调仓QFII多增持

　　3000之下，谁在大胆做多？拨云驱雾，通过对最新公布的200多家上市公司中报统计发现，二季度期间在基金谨慎保持持股量稳定，并大幅调仓换股的同时，另一类机构投资者———QFII却表现出截然不同的进取型投资风格：在稳定持有以往已进入上市公司流通股的同时，其首度驻扎进入其他多家上市公司的十大流通股名单。

　　基金并非近期市场下跌主力 乐观基金悄然进场

　　乐观人士的观点同样鲜明。有基金经理认为，市场对宏观经济下行的反应已经过度，市场继续大幅下行的风险已经不大，可以保持相对较高的仓位，等待市场机会的出现。其中一位基金经理认为，回顾2007年三季度的估值困惑，现在投资者处在了反向困惑中。但需要指出的是，这部分乐观基金的数量显然并不多，做多的力量并不强大，但在一些股票中，也减少了其股价下挫的动能。

　　在二季度报告中 基金一致认为下半年好于上半年

　　基金公司对宏观经济的预判往往会影响到基金的投资策略。在此情况下，综合220只股票型基金和偏股型基金的二季度报告发现，75只基金没有对宏观环境进行预测，占总数的34.1%，其余145只基金在对通胀、货币政策、资金面等问题的看法上，各存在着不同意见，这145只基金占总数的65.9%。不过，在二季度报告中，各只基金有一点都有着相同的看法，那就是下半年的经济环境将会好于上半年。