嘉实基金洪青：认识“多类别债券基金”

　　一提起债券型基金，大多数人都会想到它的“稳”，如果基金有年龄属性，通常债券基金被认为是中年人的基金。其实，债券型基金有进取型的，可以直接投资一定比例股票的，当然也有不能直接投资股票的。这样，前者相对后者要进取一些。

　　这类相对灵活的债券型基金在海外市场由来已久，被称为多类别债券基金，它不同于限定个券或组合期限的债券基金，如：短期、中期或长期债券基金；不同于限定债券类属资产的债券基金。多类别债券基金的投资范围宽泛，几乎可以涵盖上述各类债券基金的规定投资范围。

　　其中“策略收益”型债券基金是多类别债券基金中的一个重要分支，特点包括：第一，在投资目标上首先追求较高的当期收益，其次是长期增值；第二，持续地跟踪各类收益型或收益增强型投资工具，根据市场变化，不断调整大类资产配置，通过应变的赢利方式力争持续达到投资目标；第三，由于投资策略上的方向性调整，基金组合的核心债券资产在不同阶段可能有较大不同。近年来，多类别债券基金的规模和业绩都有良好发展。根据晨星统计，对比其他类别基金，海外的“多类别债券基金”近年来保持了较好的平均业绩。

　　不同的经济周期，不同类属资产有不同表现机会。一般客户可以自己炒股，但很少懂得如何从买卖债券中获得利差。因而，债券基金的专业集合理财优势相对更大。震荡市场教育了一批理性的投资者，通过配置债券型基金降低基金组合的风险并不意味着保守投资，某种意义上是稳中求进的策略。