科汇提前启动“封转开”程序

近日，易方达基金公司旗下基金科汇发布了“封转开”持有人大会公告，将于8月5日到8月28日进行投票表决，这也是今年下半年首只进行“封转开”的基金。
封基封转开2007年成为套利资金追逐的热点，但由于股市低迷，2008年末到期封基的封转开套利风险系数较高，估计成功实现套利概率较小。除非股市出现明显的反转行情，带动封基净值大幅上升。
据悉，2008年到期的封闭式基金共有6只，上半年和下半年各有3只，易方达基金旗下基金科汇和基金科翔都是在今年12月13日到期。为了错开两只基金的集中申购时间，基金科汇“封转开”启动时间提前了4个半月，而一般“封转开”基金是提前3个月召开持有人大会。
今年年底就要到期的三只基金分别是，基金科汇、基金科翔和基金汉鼎，这三只基金按照上周末的折价水平，分别为6.09%、4.52%和6.55%.国金证券分析师张剑辉认为，这些基金到期转开放，价格按净值结算，预计下半年市场会阶段性振荡，这个安全边际还是很有价值的。
对于期间存在的套利机会，张剑辉表示这并非不是无风险套利，也还是要承担这段时间净值损失的风险。他表示，从选择的角度来看，折价率相近的封闭式基金，股票仓位越低，相对承担风险较小，安全边际就会比较高，但是同时也损失了市场上涨的潜在收益。目前上述三只即将封转开的封基二季度末仓位都在70%附近，其中基金科翔最低为65%.上海证券分析师张谨进一步分析，封转开停牌期和转为开放基金后的锁定期，使股市走势不确定性因素带来的封转开套利风险系数上升。假设即将封转开的封基目前折价率为6%，即封基封转开存在6%的套利机会。但如果股市未来继续走弱，导致净值下跌超过6%，而封基封转开处于停牌期间，套利投资将会产生亏损。其次，假设股市下跌空间有限或者在目前点位企稳，从账面看会形成套利收益，但考虑购入封基费用和封转开后赎回费用等成本因素，都能实现套利机会很小。目前，封闭式基金交易手续费比率在0.15%-0.25%.开放式基金赎回手续费比率，一般持有未满一年的为0.5%.