运营费高低影响基金回报

最近市场不景气，很多基金公司为了扩大申购量，申购费率低至4折，貌似十分便宜。但专家提醒长线投资者，除了关注申购费率外，基金的年运营费率更值得关注。
安信证券基金研究员付强对记者表示，小数怕长计从投资回报看，真正对基民长期利益产生重大影响正是年运营费用。假设两只基金费用前投资业绩相同，年均为15%，年运营费用率分别为3%和2%，那么十年下来，高费基金的投资回报率是211%，而低费基金的投资回报是239%，两者相差近20个百分点。
基民对年运营费不敏感
基金公司对基民的收费主要分为两块，第一块是基金投资人在申购和赎回基金时一次性交纳的申购费和赎回费，另一块是从基金资产中支付的基金每年的运作费用，主要包括投资管理费、托管费和交易佣金三部分。基金公司在营销过程中，主要让基民对申购赎回费率敏感，如最近很多基金为了扩大申购量，申购费率低至4折。而基民也易于对第一块费用更为敏感，这主要是因为这些费用在投资人申购与赎回基金时一次性扣除，对投资人更为直接、明显，而第二块费用则由基金资产支付，投资人看到的基金份额净值和基金资产净值实际上已经扣除了这一块，它具有一定的“隐蔽性”。另外国内投资者对基金投资周期很短，费用对短期投资回报的影响并不明显。
安信证券根据统计研究发现，从投资回报的角度看，真正对基金持有人的长期利益产生重大影响的是年运营费，而不是申购赎回费率，因为一次性支付的1.5%的认购或申购费平均到十年的话只有0.15%，各只基金间认购或申购费率的差异拉长到十年差异将极小，所以它对基金投资人长期利益的有效影响很小。
相反，第二块费用的影响相对更大，因为它们每年发生，且不同基金间的差异往往较大，在长期复利效应的作用下，这将对长期投资回报产生非常巨大的影响。
回避换手率高基金
基金年运营费计算公式为：年运营费=投资管理费+托管费+年交易佣金×5/（年初基金资产净值+当年各季度末基金资产净值）。目前国内偏股型基金每年管理费一般为基金资产的1%—1.5%，托管费率一般为基金资产的0.25%每年。
据统计，从2004年至2007年，开放式股票型基金的平均每年运作费率最高的和最低的差距0.8%，混合型基金的差距是1.17%，二者平均大致为1%.付强表示，假设两只基金费用前投资业绩相同，年均为15%，年运营费用率分别为3%和2%，那么十年下来，高费基金的投资回报率是211%，而低费基金的投资回报是239%，两者相差近20个百分点。
从公式上可以看出，管理费和托管费大部分基金都一样，但在交易佣金上却千差万别。交易佣金更多体现是基金对股票的换手率上。业内人士表示，一些基金高换手率除了其投资激进外，还有就是通过这一方式和券商合作。高换手率给券商带来了交易佣金，而基金公司把交易佣金转嫁给了投资者。
因此专家建议，投资者需要提高费用意识，关注自身基金的运作情况。从费用影响业绩的角度看，对高换手率的基金应有所回避。一些基金即使业绩看起来很好，但扣除了费用，给投资者的回报实际并不高。