基金离场 期货市场面临阶段调整

　　近期对美国和全球主要金融市场来说，房利美和房地美的问题揭示次债危机的影响远远没有结束，长期经济下滑风险仍然比较大。

　　经济发展的优劣对商品价格产生重要的影响。目前全球的经济形势下滑明显：美国经济不断下滑，欧盟、日本经济增长疲弱。一直以来，国外对中国的需求进行炒作，商品价格出现巨大升幅。从国内宏观经济面来看，中国面临史上从未出现的经济增速下滑与通胀压力高企并存的困境。经济的减速，导致需求的减弱。

　　据最新的统计数据显示：中国6月精铜净进口下降至6.29万吨，今年上半年，净进口同比下降32％。今年上半年，中国精炼铜的表观消费仅增长了4.8％，低于年初预计的7%-15％，且大大低于2007年实现的10％的增幅。对铝而言，海关数据显示：6月中国重新成为原铝的净出口国，铝制品净出口达到11.8万吨。今年上半年中国消费了653万吨铝，同比增长14％，但大大低于年初预期的20％的增长。因LME价格较SHFE价格持续贴水，中国连续第5个月成为精炼锌的净进口国。国内从紧货币政策目前仍在持续，在对流动性的控制下，大量资金开始回流银行体系，资金推动价格上涨的状态出现缓解。因此，商品价格出现阶段性调整。

　　投机基金的离场直接影响到商品价格的调整。据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓报告显示，在7月15日纽约原油大跌之前，基金已有出逃迹象。据统计，截至7月15日，以CTA和对冲基金为首的传统基金共减持原油期货净多单2500余张或2.77%，净多持仓降至8.8万手，国际油价一周累计下跌了11.11%，创下历史单周最大跌幅。截至7月15日当周，传统基金在玉米上减持净多头寸26.4%，糖减少9.27%，豆油减少5.69%，这些品种在近两周均出现了较大的跌幅。原油价格的高位回调带动整个商品板块价格出现回调。