解读基金2008年二季报：72只基金二季度巨亏318亿元

　　截至本周四，共有包括博时、长城、大成、广发、汇丰晋信、汇添富、国投瑞银等11家基金公司旗下的72只开放式基金公布了2008年二季报。据《每日经济新闻》统计，72只基金二季度净赎回份额为154.88亿份；基金二季度净值增长率整体跑赢上证指数，但基金净值大幅缩水无可避免，72只基金二季度净收益为-318.06亿元；在资产配置上，相比一季度，偏股型基金的股票仓位有较大幅度的下降，同时加大了相对能较好对抗通胀的防御品种的配置；至于后市，众基金的态度仍偏于谨慎，主张防御为主。

　　盈亏状况：9只基金亏损超10亿

　　毫无意外，二季度颓弱的市场，让开放式基金尤其是偏股型基金损失惨重。

　　来自Wind的统计数据显示，已公布二季报的72只基金，二季度亏了318亿元。具体来看，仅有22只基金二季度实现盈利，其余50只全部亏损，除了国投瑞银创新动力股票方向基金实现了7914万的盈利外，其余悉为债券、货币等非股票型基金，其中，工银瑞信增强收益A以8323.91万的盈利，暂列二季度开放式基金正收益榜的首位。

　　至于亏损的开放式基金之中，股票型基金无疑为绝对主力。

　　大成蓝筹稳健、长信金利趋势、大成创新成长、广发聚丰、博士价值增长、广发大盘成长、博时新兴成长等9只股票基金的二季度绝对亏损额超过10亿元，其中，大成蓝筹稳健以负32.53亿元的季度基金净收益，列负收益排名的首位，紧随其后的是长信金利趋势和大成创新成长，净收益分别为-26.99亿元和-26.09亿元。

　　数据显示，72只基金二季度净赎回份额为154.88亿份，其中，仅有工银瑞信货币、博时现金收益等17只基金处于净申购状态，其余55只基金悉数处于净赎回状态，汇添富成长焦点、广发策略优选、长信利息收益、博时精选、博时第三产业成长等六只基金的净赎回份额都超过了10亿份。

　　仓位及资产配置：仓位下降 减持地产金融股

　　不得不承认，在系统性风险释放、市场泥沙俱下的过程中，个股选择和行业配置的作用并不大，因此仓位管理成为基金规避风险更有效的手段，不少基金表示适当降低仓位、采取相对灵活的操作成为上半年主要的策略。数据显示，继一季度大幅降低股票仓位后，二季度，基金公司继续减仓，且力度有所加大。以首批批露季报的广发、长信、东方三家公司为例，三公司旗下股票方向基金平均股票仓位已降至75.75%，大幅减仓超过8个百分点。具体而言，截至6月末，广发基金的平均股票仓位为73.7%，长信基金的平均仓位为79.3%，东方基金的平均仓位为88.08%。这其中，广发基金减仓幅度最大，旗下股票方向基金的平均股票仓位下降了9.13个百分点。长信基金、东方基金的平均股票仓位则分别下降了7.98个百分点和2.56个百分点。

　　在持仓结构和资产配置的问题上，整体而言，这些基金降低了周期性行业的比重，与此同时提高了非周期性行业的配置比例；具体来说，就已公布季报的基金情况来看，与经济发展速度密切相关的部分高弹性行业，如金属非金属、房地产、机械设备仪表、石化行业、金融保险等行业的减持程度相对较大，而对医药、消费等相对能较好抵御通胀的行业中的重点公司进行了增持。

　　后市展望：大跌可能小 但仍需谨慎

　　至于后市将如何演绎？基金经理们普遍认为，经过上半年的大幅杀跌，A股的估值水平已经落入到合理区间，未来大幅下跌的可能性已大为减小，一些优秀的上市公司已具备中长期吸引力。

　　譬如，汇添富优势基金指出，A股市场提前反映了基本面变坏的预期，部分企业的估值已具备中长期的吸引力，进一步大幅杀跌的动能比较有限。随着整体市场估值水平的大幅度降低，市场将从整体趋势性下跌逐步演变成下跌收缓，结构性投资机会凸现的格局。

　　但与此同时，不难发现，惨烈的市场、基金业绩的低迷，让基金经理们现在绝口不提“黄金十年”，而是纷纷主张采取熊市中谨慎防御的投资策略。

　　不少基金经理表示，虽然A股估值整体进入安全区域，但下半年经济增长、通货膨胀以及企业盈利的不确定性决定了中期策略将继续偏于谨慎，建议将防御性品种纳入后市重点关注范围。