交银环球基金郑伟辉：两方面控制QDII的海外风险

　　日前，交银环球基金的基金经理郑伟辉接受了《每日经济新闻》的采访，就如何控制QDII基金的风险等方面阐述了他的看法。

　　每日经济新闻（简称“NBD”）：请问QDII的海外风险点在哪些地方，如何预防和控制?

　　郑伟辉：QDII基金投资中面临的风险主要分为两类：一是基金投资风险，主要包括海外市场风险、汇率风险、法律及政治管制风险等；二是基金运作风险，包括特定流动性风险、操作风险、会计核算风险、交易结算风险等。

　　如何有效把握海外投资机会并做好风险的预防和控制，总体而言还是可以从以下两方面来看：一方面，适时把握全球市场机会，有效控制基金投资风险。这就必须建立一只具国际视野和海外投资经验的优秀投研团队。另一方面，就是QDII基金的运作风险很大程度也会影响基金表现。基于投资市场环境和交易规则等方面的不同，QDII基金在投资、交易、清算、估值和风险控制的环节都对后台运作提出了更高的要求。

　　NBD：现在所有QDII产品无一例外地投资于香港市场，如何体现QDII分散A股风险的功能？

　　郑伟辉：一方面，本基金之所以较重视香港市场，也在于看到世界经济发展三大趋势之一即是以中国为代表的新兴市场的崛起。因而，从长期来看，在资产的全球配置过程中关注中国为首的新兴市场是获取超额收益的重要途径。而与A股市场相比较，香港市场经过多年的发展更加市场化，上市公司估值更加合理，即使在A股经历大幅下跌后，A-H股溢价仍然巨大；另一方面，我们看到该基金对投资市场的比例设置范围是比较大的，尤其在香港以外的海外市场具有相当的配置，这也为资产的配置提供了灵活性。

　　NBD：请问交银环球基金重点看好那些市场？更看重新兴市场还是成熟市场？

　　郑伟辉：从投资机会而言，长期来看，对全球股票投资产生重要影响的三大趋势极有可能是全球人口特征变化、环境（特别是气候）变化、以及以中国、印度为代表的新兴经济体与世界经济的进一步一体化。

　　例如，由于气候变化和新兴经济体的快速城市化进程将给致力于提高单位面积农作物产量的生物技术类公司带来投资机会；而医疗药品和服务领域同样具备投资潜力，因为全球人口老龄化将加大需求，但就投资策略而言绝非简单采取资产的国家/地区配置。因此，从该角度而言，更应看重个股投资机会，力图通过精选个股策略，在全球范围内深入挖掘具备可持续性竞争力的、定价合理的优质增长型公司进行投资，而不局限于区域选择。