每周基金视野

“黄金十年”的预期转变为“经济大衰退”的担忧，我们认为这个预期并不正确，一定会存在纠错性机会（鹏华）。经济不可能如我们想象的那么悲观（易方达）。中国经济的未来前景不能说是最好的，也可以说是相当不错的。
从全球资产配置来看，中国资产应该是不错的选择对象（天治/泰达荷银）。美国政府的经济政策有可能进一步倾向于反通胀，并由此收紧货币而进入升息周期，这对减轻中国经济的输入性通胀压力和遏制“热钱”更大规模流入中国市场具有重大意义(国投瑞银)。全球多个国家出现了对石油和粮食暴涨的暴力抗议活动，迫使美国商品期货管理委员会加大对能源市场的监控，这会减轻能源和大宗商品涨价引发的中国输入性通胀压力（富国）。舆论普遍认为CPI 在6月会继续下行，加上国内夏粮的丰收和成品油及电力的调价对通胀存在较小影响的预期，预计在下半年国内通胀形势会有所好转（摩根士丹利华鑫）。如按照股市反映的正是市场预期的说法，股指自高点一路下滑的表现，是否已经是这种预期的释放和消化呢（国泰）？从市场心理来说，就连许多理性的投资者也已经失去方向，恐惧气氛蔓延，市场有可能会出现适当的回暖（信诚）。近两个月沪深300和中小板指数的风格转换或许将是新一轮反弹行情到来的先兆（鹏华）。当前16倍的市盈率已经具备相当的合理性，16倍市盈率意味着6.16%的盈利收益率，高于当前10年期国债收益率4.25%，也就意味着A 股市场目前的投资价值好于货币市场和债券市场（中欧）。从管理层的表态看，可以相信不管什么原因造成市场的非理性下跌，政府将不会坐视不管（汇添富）。新华社的舆论导向也表明了继续推进市场深化改革的决心，创新型金融工具的推出时间表值得关注（中海）。对于指数的底部我们目前无法明确判断，但有把握的是结构性获利的空间和概率已明显扩大（南方）。如之前的券商、煤炭板块还是会提供超额收益的机会，市场继续呈现局部活跃和指数平淡态势的可能性比较大。联合证券有限责任公司