漫说基金：基金经理缘何变“黑嘴”

　　股市里有一句经常被人们提起的名言：“大潮过后，才知道谁在裸泳。”经过今年上半年A股暴跌大潮的洗礼，暴露在人们面前的不仅仅是损失惨重的投资者，更有下跌过程中一路唱多的各路“神仙”。股市“黑嘴”的称号已经不只属于职业股评家，基金经理、券商研究员乃至罗杰斯等等被冠以新一代的“黑嘴”称号。

　　近期，全景网、新浪网掀起了批判基金“黑嘴”的热潮，全景网甚至评选出了10位“名嘴”基金经理，让不少“上榜”的人颇为尴尬，其中不乏明星基金经理。如果你翻翻半年前的报纸，的确会发现见报的基金经理绝大多数都对股市出奇的乐观，“看好后市”、“战略性建仓”之类的词语不绝于耳。但事实证明，基金经理的“乐观”一次次被市场捉弄，基金业过去两年辛辛苦苦积累起来的行业信誉也在一次次的言不符实中被慢慢侵蚀。难道，被称为职业投资人的基金经理真的就这么不堪？

　　或许，的确有一些基金经理看走了眼，毕竟准确预测市场走势并不是件容易的事。但奇怪的是，很多基金经理在公开场合和私下里的观点经常截然相反。记者年初在与很多基金经理交流时发现，绝大多数人并不看好今年的市场。但在不久之后，其中的一位却在报纸上发表了看多股市的言论。

　　实际上，如果对基金经理在报纸上的公开言论做一统计，你会发现看多的观点远多于看空的观点。而且即使是看空，也不会出现太过负面的词语。通常情况下，当你看到“谨慎乐观”的表态时，就几乎可以断定这位基金经理不看好股市了。

　　俗话说“屁股决定脑袋”，脑袋又管着嘴。因此，所谓的基金“黑嘴”背后实际缘自利益的牵引。一方面，在目前我国股市单边市的环境里，基金赚钱只能靠做多股市。因此，出于“呵护”市场的考虑，基金经理也不会以过度悲观的言论“刺激”市场。

　　另外，基金经理绝大多数是不喜欢在媒体面前抛头露面的，当他们发表公开言论时必然有其用意，通常是为了配合发行新基金或者持续营销。基金经理这时候说的话与其称作市场观点，还不如看作是一种“吆喝”。既然是“吆喝”，自然要说基金能赚钱，而赚钱的逻辑来自股市上涨，因此只好看多市场喽。

　　基金如此，券商研究员又何其相似。单边市里的买方大多“喜涨厌跌”，券商的研究员自然也得“投其所好”。更何况有些研究员还肩负着配合买方投资操作的“重任”，想让他们真正“凭良心说话”，其中的难度可想而知。

　　实际上，在对这些新一代股市“黑嘴”口诛笔伐的同时，真正值得反思的是其背后的行为逻辑。改变“单边市”的呼声由来已久，但监管层迟迟没有做出实际动作。缺乏必要做空手段的“单边市”必然是畸形的，也助长了市场的“暴涨暴跌”，无法使其发挥合理的资源配置功能。

　　而从基金业的角度讲，一味追求管理规模的扩大，没有抱着对投资者负责、对市场负责的态度，才是“教唆”基金经理成为股市“黑嘴”的罪魁祸首。