溢价65% 瑞福进取多看少碰

　　国投瑞银瑞福分级基金是国投瑞银公司旗下的国内首批创新型封闭式基金。根据预期收益与风险不同，其将基金份额分成两个级别，即瑞福优先和瑞福进取。独特的设计原理赋予基金独特的交易机制以及杠杆交易机会。

　　由于瑞福进取独特的融资机制通过杠杆放大收益，因此溢价交易有其一定的合理性。瑞福进取的溢价水平受整体市场收益能力、产品存续期、瑞福优先和瑞福进取的比例以及市场波动等因素的影响。

　　从目前的情况来看，瑞福分级基金的净值不足0.7元，如果市场能够有所反弹，使瑞福分级的净值回到0.72元至0.945元区间，瑞福进取将具有超过2倍以上的杠杆效应，但65%的溢价率意味着，即使瑞福进取价格维持目前的价格水平0.76元不变，只有当瑞福分级的净值达到0.853元，即净值增长率达到24.5%时，才能使瑞福进取的价格与净值达到一致，而要实现价格上涨，至少需要对应30%左右的涨幅。

　　然而，瑞福进取的合理溢价率很难界定，这主要基于投资者对于未来市场走势的预期，例如当我们预期市场近期可能会有10%左右的涨幅，由于瑞福进取在目前的净值区间杠杆效应超过2倍，溢价率水平在20%-30%应该是合理的。

　　从目前的市场环境来看，短期内很难预见到超过20%的大幅增长，因此从理性投资的角度来讲，瑞福进取在目前高溢价的情况下应尽量回避。

　　建议投资者在目前高溢价的情况下，尽量回避瑞福进取基金的交易，而如果在瑞福优先开放申购前的20几个交易日中，其净值变动不大，则投资者可以在开放日积极申购，虽然获得份额的可能性较小，但在有资金的情况下仍不妨一试。