平台少费用高 货币基金T+0华而不实

　　货币市场基金T+0的快速赎回，只能在少数的业务平台上才能实现。同时要以支付利息成本和账户管理费作为代价，过于频繁的赎回不仅不会带来收益的增加，反要付出更高的成本。

　　震荡市之下，灵活机动地管理资金是一门不可或缺的学问。毫无疑问，在资本市场波幅较大的环境中，在保证流动性的前提下，适当兼顾资金的收益性，能够提高资金的整体运作效率。对于大部分投资者来说，可供选择的流动性较高的投资方式主要有银行活期存款、一天通知存款和货币市场基金三种。其中，银行活期存款的流动性最强，但收益也最低，税前的收益率为0.72%；一天通知存款，需要投资者提前一天向银行提出资金解冻需求，更加适用于在较长的交易间歇，如春节、十一等黄金周进行投资资金的管理，同时一天通知存款的收益也不高，目前这种存款产品税前收益为1.17%(另外一种可选的通知存款为七天通知存款，税前收益为1.71%)。比较之下，货币市场基金的收益率较高，七天年化收益率可以达到3%～4%的水平，能够提供更高的资金收益，但货币市场基金的赎回到账需要一定的时间，如一些基金赎回时间为T+1日，第一个交易日内发出赎回指令，第二个交易日的中午左右资金可以到账，也有一些货币市场基金的赎回到账时间为T+2日。对于投资者来说，货币市场基金尽管可以提高资金收益，但不甚通畅的赎回到账时间，也影响了把它作为现金管理工具的功能。

　　近期，南方、申万巴黎、景顺长城、诺安和华安纷纷宣布加入工行“利添利”基金快速赎回的业务行列。至此，可以进行快速赎回的货币市场基金已经有7只，可以在工行的“利添利”平台以及招行的“溢财通”平台上获得基金的快速赎回业务。

　　快速赎回限于少量平台

　　事实上，如果要实现货币市场基金的快速赎回，必须通过特定的银行业务平台来实现。目前可以开通快速赎回业务的两个银行平台是工行的“利添利”账户和招行的“溢财通”账户。

　　这两个账户的基本功能类似于一些银行账户中的“约定转存”功能，触发到投资的起点账户后，可以将投资者活期账户内的资金自动申购预先指定的货币市场基金。与此同时，投资者也可以进行“自动赎回”的反向操作，基金账户中的资金到达一定的金额，或是满一定的投资期限后，可以自动赎回，将资金回拨到活期存款的账户。而快速赎回业务是针对这两个业务平台上的部分签约基金产品进行的一项增值服务。需要投资者单独发出快速赎回的申请，与此同时，投资者还需要事先签订一些服务合约。

　　如在工行的“利添利”账户中，目前可以提供6只货币市场基金的快速赎回业务，如果你希望动用上基金快速赎回，首先必须签约成为工行的“利添利”理财计划客户。据工行的工作人员介绍，网银客户可以直接在网上进行签约，其他客户可以到柜台上进行签约，同时开通网上银行功能。此外，要想使用基金快速赎回，还需要在基金交易卡中下挂一个贷款综合账户，这一账户也可以通过网银的引导进行建立。做完上述的准备工作之后，才能保障快速赎回业务的顺利进行。

　　而招行的“溢财通”业务，是属于招行财富账户下的一项服务内容。客户需要首先到招行的柜台办理签约手续，开通财富账户的“溢财通”功能，届时在你的网银端操作中将出现“溢财通”的标识，方可使用其挂接的招商现金增利基金的快速赎回功能。

　　快速赎回费用较高

　　除了业务平台的限制和手续较为繁琐外，对于投资者来说，快速赎回也会带来相关成本的增加。

　　首先在于账户管理费。由于货币基金的快速赎回是基于特定的业务平台所开通的，因此，只有投资者在此业务平台上投资的基金才可以进行货币基金的快速赎回。如招商的“溢财通”平台，银行将按照实际投资的基金金额收取一笔年化费用为0.5%的账户管理费，管理费按月结算，从投资者的账户中扣除。举个例子来说，假如投资者年均基金账户投资额为10万元，那么每个月需要收取100000?.5%?2=41.67元的账户管理费。而实际上，由于投资者投资的产品为货币市场基金，虽然没有申购、赎回的费用，但基金公司已经收取了一定比例的管理费，而银行的账户管理费则是在此基础上的另外一重费用。相对于年收益为3%～4%左右的货币市场基金收益来说，0.5%的账户管理费占到了年收益的12.5%以上。

　　其次货币市场基金的快速赎回，还需要向银行支付一笔贷款利息。这是因为，基金的赎回到账，涉及到了基金公司与银行之间的账户结算，通常来说，账户结算需要在交易日结束之后进行清算、划转，实际到达投资者账户需要1～2天的时间，这也就是一般货币市场基金赎回T+1、T+2到账的原因。但在快速赎回的业务过程中，投资者发出赎回指令之后，资金即可实时到账，但这笔资金其实是由银行先行垫付给投资者的。因此，投资者需要按照银行垫付时间与基金赎回资金实际到账时间的时间差，向银行付出一笔利息费用。记者了解到，目前工行和招行对于该业务适用的利率设定为半年期的贷款利率6.57%。按此来计算，一笔10万元的快速赎回，单日内需要收取的利息费用为100000?.57%/365=18元。需要说明的是，由于货币市场基金的快速赎回并不限于交易日的交易时段，可以在任意时间发起赎回。如果你是周末进行快速赎回，基金公司的到款会因周末而顺延，因此需要支付的贷款利息会更多一些。通常银行也是在基金公司资金到账之后，对快速赎回垫付款利息进行结算的。

　　另外，在货币基金的快速赎回业务中，赎回的投资份额也有一定的规定。下限一般为500～1000元的投资，具体要视银行和基金公司对于此项业务的规定；上限则不得超过总投资的70%。这是因为快速赎回业务中，实际动用的是货币市场基金的质押贷款，银行出于风险控制的需要，要求投资者必须在账户中留有一定份额的投资。

　　由此可见，货币基金的快速赎回业务，的确为急需变现的投资者提供了一条新的途径。但它更大的意义在于应急，如果把这一业务作为常规工具来使用，频繁地进行快速赎回，往往会引起成本的上升。

　　尚无法与基金转换并用

　　由于货币市场基金的申购、赎回不需要收取费用，有时候人们也喜欢利用基金转换业务，将其它类型的基金转换为货币市场基金后，再进行赎回。在一些基金公司的赎回到账时间表上，这样的操作往往可以使资金的到账时间有所提前。货币市场基金的快速赎回通道打开后，有的人也提出这样一个问题，利用这个通道，能否加速其它类型基金的赎回速度呢？

　　从理论上说，确有这样的可能性。比如股票型基金的赎回款项一般要在T+5个工作日才能到达你的账户，如果我们先进行基金转换，将股票型基金转换为货币市场基金，一般在T+1日，基金公司就会和你确定基金转换是否成功；在T+2日，前一天申购的货币市场基金就可以进行赎回操作。如果动用上快速赎回通道的话，支付一定的利息费用后，就可以保证最高为投资额70%的赎回款到账。股票型基金的到账时间提前了三个工作日，大大加快了资金运转的效率。

　　不过，在目前的业务模式下，与基金转换并用，加速其它类型基金的到账时间却没有操作的可能性。相关的工作人员告诉记者，这是因为货币市场基金的快速赎回与普通的基金的申购、转换、赎回属于两个不同的系统，而这两个系统之间并没有建立起连接。如工行的基金交易平台上可以支持多家基金公司的多只基金，投资者可以对一家公司的两只基金进行转换操作；但是在支持基金快速赎回的“利添利”平台上，系统认可的操作是由投资者的资金账户出发，进行货币市场基金的申购或是赎回。由某家基金公司的其它基金转换成货币市场基金，则并不在该平台的业务范围之内。因此我们可以简单地理解，这两个系统是相对封闭和独立的，无法通过“基金转换”这个工具建立连接，所以其它类型的基金现在也无法通过货币市场基金的这个快捷通道获得提前赎回。