指数型基金缩水明显

　　上周，１５７只股票型基金、８６只混合型基金全部下跌，加权平均净值增长率分别为－６．７２％、－６．４５％，资产配置因素成为影响基金本阶段业绩的主要因素。股票型基金方面，２００８年新设立的基金兴业社会、天治创新、中银策略整体表现较为抗跌，净值增长率分别为－２．５１％、－２．９９％、－３．５１％，位于股票型基金前三位。

　　受益于中国石化以及重仓的银行类个股的良好表现，易方达科讯本阶段表现出色，以－４．３９％的净值增长率位于第五位。大盘风格明显，一季度末在金融保险行业配置比例达３８．６１％的长城品牌基金净值增长率为－４．４％。在下跌的市场中，指数型基金缩水最为明显，开放式指数型基金加权平均下跌－７．９２％，其中易基１００ＥＴＦ、华夏中小板、融通深１００位于股票型基金后三位，阶段跌幅均在１０％以上。混合型基金方面，低仓位基金表现明显抗跌，盛利配置、德盛安心、兴业可转债位于前三位，净值增长率分别为－１．２５％、－１．２６％、－１．３４％。

　　市场在突破３０００点之后持续下行，底在何处、何时出现具有较大的不确定性，影响市场的负面因素如持续偏紧的货币政策、宏观经济增速的回落、对通货膨胀的担忧等仍在困扰投资者，另外大小非解禁，产业资产与金融资本定价不同而可能引发的估值体系重建的过程也增加了短期投资风险。

　　当然，市场也不乏乐观因素，新基金建仓、奥运临近、市场暴跌后自身的修复要求等积极因素均值得关注。建议基金投资者对全球金融环境的进一步演变、通胀的走向、国内经济增速下滑的幅度及货币政策何时调整等因素密切关注，控制基金组合仓位，适当增加组合防御性，另外可对低仓位基金以及债券型基金等稳健型产品适当关注。

　　３３只可交易的封闭式基金５涨１平２７跌，基金价格指数全周涨幅为０．３３％，其中天相大型基金指数、小型基金指数涨幅分别为－０．６６％、０．４０％。基金天华、基金兴华、基金裕泽居封闭基金价格涨幅前三位，价格涨幅分别为５．８０％、２．２３％、１．４３％。

　　从两只创新型封闭式基金瑞福进取、大成优选的折溢价率情况来看，瑞福进取溢价率再创新高，截至上周四，溢价率达到５７．６２％，持续较高的溢价率使得瑞福进取投资风险较大；大成优选截至上周四的折价率为１４．８０％，与前周五相比下降３．０８％。

　　从上周五公布的折价率数据来看，３１只老封闭式基金整体折价率与前周相比上升４．６３％至２８．６％，其中基金景福、基金汉兴等１５只封闭式基金折价率超过３０％。而自６月以来共有１２只封闭式基金（小型基金４只、大型基金８只）在两市大宗交易信息中出现，成交金额总计１．７９亿元，反映出部分投资者认为封闭式基金当前的折价率水平已具有一定的安全边际。建议投资者可以结合市场走势从安全边际较高的品种中关注封闭式基金中长期投资机会。

　　（闻群 张传友 天相投顾）