基金公司：洋股东热卖股权 行业整合进入高峰

　　行业整合或进入高潮期

　　今年以来，基金公司股权更替频繁，东吴基金30%的股权尚未定论，又一家公司挂出了股权拍卖的大旗。据悉，泰达荷银集团的49%的股权目前被其“洋股东”比利时富通集团挂牌出售。

　　基金公司股权更替频现

　　据介绍，比利时最大的金融服务公司富通集团，已经安排了对持有的泰达荷银基金管理有限公司49%的股权拍卖，价格最高可能在2.5亿美元，这将是泰达荷银成立6年以来的第四次股权变更。从成立之初的湘财合丰到湘财荷银，再到现在的泰达荷银，一直处于变化之中的泰达荷银基金管理公司的股东将可能再次易主。

　　“目前这是股东层面的事情，也没有出公告，所以不予置评。”泰达荷银基金公司市场部副总监徐克磊对本报记者表示。据介绍，富通集团持有的泰达荷银的股份，是在2007年收购荷兰银行控股公司时获得的，另外51%的股份为天津泰达投资控股有限公司的子公司北方信托持有。

　　记者了解到，这已经是今年以来第三起基金公司股权拍卖了。首先是中海基金5月26日以每股7.5元的价格卖出了云南烟草兴云投资股份有限公司原持有的中海基金管理公司的15.385%股权。不久后，兰生集团宣布，他们将出售旗下的30％的东吴基金公司股权，目前该拍卖行动仍在公示期内。

　　股权价格怎么算

　　股权拍卖中大家最关注的无疑是基金公司股权价格的问题。根据以往经验，基金公司的股权转让价格高低，一个重要的参考数据是基金公司有效的资产管理规模。这可以在过往拍卖的案例中窥见一斑，去年12月，博时基金大约2000亿元的资产管理规模，48%的股权拍出了63.2亿元；前一段时间，中海基金大约400亿元的资产管理规模，15%的股权拍得1.5亿元；现在东吴基金大约130亿元的资产管理规模，30%的股权叫价8400万元。

　　此外，基金公司的成长性也成为衡量基金公司股权价格的标志之一。

　　华夏基金公司上海分公司总经理董黎明表示，决定股价的因素，最主要的是资产规模，市场行情是一个外力。此外，还要看该公司的资产结构，如是否有垄断性产品。此外，公司的成长性也是资产定价的重要因素之一。

　　数据显示，在今年证券市场大幅下跌的环境下，泰达荷银旗下基金表现不俗。根据晨星最新的统计数据显示，193只股票型基金今年以来的总回报率排名前10名中，有两只是泰达荷银旗下的基金。泰达荷银风险预算基金在保守配置型基金最近一年总回报率排名中也名列第一名。

　　“这意味着泰达荷银的股权价格还是值得期待的。”沈阳师范大学商学院教授田文斌表示。

　　行业整合信号？

　　尽管基金公司股权更替频繁，但在很多业内人士看来却很正常。

　　“这只是一个序曲。”董黎明对记者表示，“基金公司股权拍卖还将会在下半年继续出现。”

　　董黎明分析表示，基金业在发展了整整10年后，到了该进行行业整合的时候了。基金公司的行业整合从去年开始有苗头，而今年将进入整合高潮。可以看出，目前基金公司的最大风险是公司的治理结构问题，如果要整合，治理结构首先将从股权更替做起。在发展的10年中，基金业从一个被保护的、扶持的行业，到目前需要让市场来说话。

　　“现在是基金业发展欠债还钱的时候了。”田文斌也对上述观点表示认同，“过去一年迅速发展的基金公司们，到了当前弱市，需要真正靠本事吃饭，运营不好就容易被淘汰。这也意味着基金公司将面临新一轮洗牌。”