上调准备金率引发加息争论 热钱成为主要目标

　　突然上调准备金率，引发了基金对是否短期加息的争论。日前，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，而这是央行年内第5次上调存款准备金率，目前达到17.5%的历史高位。从这一举措来看，基金认为，主要是向市场传递了继续从紧货币政策的信号，而短期是否加息则出现分歧。

　　热钱成为主要目标

　　"今年前4个月，代表热钱的'不可解释性外汇'流入超过1500亿美元。"昨日，针对上调准备金率，汇丰晋信基金这样解释："为了防患热钱于未然，央行此次动用准备金率工具，是提前预防可能出现的经济波动。"简而言之，此次准备金率上调，主要目标就是针对热钱。另外，目前越南金融不稳定所传递的警示信号，可能也是本次存款准备金率调整的另一个原因。

　　同样，上投摩根基金也认为，客观来讲，此次上调存款准备金率1个百分点超出市场预期，冻结资金约4000亿元人民币，改变了市场此前认为CPI趋于下降、央行紧缩性政策不会继续加大力度甚至会有所松动的预期，同时，外汇占款上升也是此次存款准备金率上调力度加大的一个重要原因。

　　是否加息出现分歧

　　对于后市是否加息，基金公司出现不同看法。交银施罗德基金指出，在6月调整完之后，特别是汇率升值到一定的阶段以及美国停止降息后，如果央行继续执行从紧的政策，加息的可能会大大增加，而且应该是非对称加息，毕竟数量工具的空间已经不是很大了。此外，交银施罗德认为，美联储还不会因为要强势美元进入加息周期，此前伯南克也称，在经济没有明显起色以前，他是不会轻易加息的。

　　但是，天治基金对此却有不同看法，央行目前仍将控制货币流动性放在了首位，未来上调存款准备金将作为收缩流动性的常态措施，而此举消除了短期加息的可能性。当然，此举对中小型股份制银行的影响较大。