2008年5月基金研究报告

在刚刚过去五月份，各大券商之前所预期的红五月未能如期而至，市场上升乏力。宏观经济内忧外患，实际消费增长未见明显上升，投资受到流动性以及通胀抑制，行业利润分化明显。
本月在印花税利好出台之后，市场短期经历了暴涨，前几周震荡盘整，而月末则大幅下挫，原因包括CPI 数据高位运行、央行调高准备金率、汶川地震突发事件，原油期货价格屡创新高，引发市场对通胀进一步担忧等一系列利空因素等。至5月30日为止，上证综合指数下跌8.71％，沪深300指数下跌10.96%。上证基金指数和深证基金指数分别下跌12.29％和13.42％，中证股票基金指数和中证混合基金指数分别下跌7.79％和6.44％。中证债券基金指数则与上月基本持平。各类基金与4月相比，下跌幅度均较大，但相对来讲，基金整体表现仍然强于大盘。
造成股票方向基金净值的大幅缩水的原因是基金重仓股的大面积下跌，372只重仓股中，仅有98只个股上涨，而下跌的个股超过七成。其中金融、地产板块如招商地产、保利地产、万科、中国平安、中国人寿、华夏银行等的大幅下跌起了主要作用。
2008年5月，公告开始发行的新基金多达13家，加上前期发行尚未结束的基金，目前同时发生的基金多达17只（封转开1，保本期满再募集1只），成为2006年以来单月发行基金数量最多的一个月份。而在5月份开始发行的基金中，股票方向的基金数量的占比比4月份明显增加，目前在发的股票型基金达到了10只，混合型基金6只，从这些基金招募说明书陈述的认购期限看，大多数将在6月份完成发行，尽管这些基金的首募份额不断下降，短期内对市场的资金贡献有限，但仍将对股票市场起一定的提振作用。

(国盛证券有限责任公司)