2008年第二季度基金研究报告

截止到今年4月30日，上证指数从2007年10月16日的最高点6124点跌至4月22日的2990点，跌幅超过50%，其间，政府陆续出台一系列措施稳定股市，包括：增加获准发行基金数额、“大小非”解禁指导意见、下调印花税至1‰等，在4月下旬，股市逐步企稳回暖，从消息面看，上市公司2007年年度报告披露工作已经结束。在主营业务高速增长和股票市场投资收益丰厚的双重因素影响下，上市公司2007年整体业绩较上年呈现49.30%的大幅增长，较好地延续了2006年的业绩增长态势。此外，2008年一季度业绩也披露完毕，业绩总体保持了较快增长势头，这对大盘进一步反弹是非常有利的。
综合而言，目前市场信心正在逐步的恢复，主力全面自救正在有序展开。进入5月后，利空因素基本释放完毕，而利好因素的累积将会显现其积极的推动作用。
股市经过前一段时间的深幅下跌，许多基金，特别是股票型基金，仓位下调的较多，近期，随着这一波强有力的反弹，其加仓的意愿比较强烈。尽管短期来看，基金净值波动较大，但从长期来看“长期投资，价值发现”仍是基金投资与一般投资者的最大区别，而基金经理的分散化、专业化投资操作必然可以使投资者分享我国经济良性发展带来的成果，这也是近年，我国注意充分发展机构投资者的目的所在。
从基金持仓整体情况看，略有减仓，全部基金的平均股票仓位68.4%，较去年四季度下跌了6个百分点，而采取A股市场针对性最强的偏股型基金为统计口径，则偏股型基金持仓水平由去年四季度的79.61%下降到74.38%，整体降幅不大，按照传统的判定原则，基金的整体仓位仍保持了较高的水平，进攻型战略仍占上风，结合市场实际情况来看，今年的下跌，在一季度里主要是受美国“次贷”危机以及“大小非”解禁等多因素影响所致，而当市场继续超出预期大幅下挫时，基金对市场的判断开始转变，分歧加大，基金在最后阶段对市场的下跌起到了推波助澜的作用。
(国盛证券有限责任公司)