价格净值背离 封基上周整体表现稳定

　　上周封闭式基金的二级市场表现弱于大盘，但就上周五收盘时情况看，各基金净值却并不如投资者“感觉”的那样疲软。封闭式基金群体出现场内（二级市场）、场外（基金净值）的价格“背离”现象值得关注。

　　盘面显示，上周沪深基金指数表现明显弱于大盘。从上周股指全周表现情况看，上证综指上涨幅度为0.3%，上证50和沪深300指数分别上涨了1.04%和1.47%；深证成指、深证中小板指数上涨幅度分别为1.79%和1.6%，深证综指在一周内上涨了2.45%。反观基金指数，上海市场基金指数全周只上涨了0.28%、深圳市场的基金指数全周甚至下跌了0.86%。由此可见，上周封闭式基金的二级市场表现相对“虚弱”。但是，根据上周封闭式基金的净值表现看，后者却出现了与二级市场截然不同的表现。根据Wind统计，目前31只封闭式基金上周净值全部上涨，一周上涨幅度最大的是基金通乾，全周上涨幅度达到了2.84%；一周上涨幅度最小的是基金同益，上周净值上涨了0.17%。Wind数据还显示，在上周市场维持窄幅整理的过程中，净值一周上涨幅度超过1%的封闭式基金就有16只，约占所有封闭式基金的二分之一；有8只封闭式基金的一周净值上涨幅度超过了2%，占所有封闭式基金的四分之一。

　　根据Wind统计，在上周所有基金的净值上涨排名中，上述在封闭式基金中表现最突出的基金通乾列第五，基金丰和列第七，基金久嘉、基金鸿阳、基金科翔的一周上涨幅度也进入了前20位。值得一提的是，在相对中长期的时间跨度内，封闭式基金也有不错表现。Wind数据显示，在近一个月净值增长排名前20位的基金中，有7只封闭式基金，其中基金泰和、基金同盛和基金汉盛以全周上涨16.03%、15.93%和15.4%的幅度列第六、第七和第九。

　　由于上周出现二级市场价格和净值之间的背离走势，这也造成封闭式基金的折价率状态出现了变化。截至上周五收盘，沪深两市封闭式基金的折价率在20%以上的有13只之多，约占所有封闭式基金的四成。其中，大盘封闭式基金仍然处于折价相对较高的状态。如，上周末折价率最高的基金景福的折价率为24.8066%、基金汉兴的折价率在23.8688%。而且，那些今年到期的封闭式基金折价率也明显放大。如，基金科汇、基金科翔和基金汉鼎的折价率分别达到了5.2331%、6.8722%和7.6019%，都较前一周的静态折价率有所提升。

　　国都证券研究员姚小军认为，在完成年度大比例分红之后，封闭式基金的折价率仍然维持着较强的走势，从而使得封闭式基金继续表现出低风险高收益的特点，考虑到今年股票市场的投资机会要少于去年，因此从现金流的角度来说，封闭式基金今年的折价率水平应高于或等于去年的折价率水平。由于融资融券今年推出的可能性较大，根据相关规则，封闭式基金可作为融资的抵押物，这将增加市场对封闭式基金的需求，在这样的背景下，封闭式基金的折价率水平也存在着一定的下调压力。综合考虑以上两方面的因素，封闭式基金的折价率就短期来说，方向性变化的概率不大。就具体品种而言，本月基金汉盛、基金兴华、基金科汇、基金汉鼎、基金科翔值得关注。