发改委金融司曹文炼：大力发展人民币股权基金

　　5月15日讯 2008年5月14日，“第四届亚太投资峰会”在北京举行。此次盛会由投资与合作杂志主办，金融界网站进行全程视频图文直播。以下是中国国家发展改革委员会财政金融司副司长曹文炼先生的精彩发言。

　　尊敬的李子彬会长，各位来宾，女士们先生们上午好。

　　很高兴参加这次第四届亚太投资峰会，也借这个机会我演讲的题目是谈对人民币股权基金发展情况和下一步展望，我的发言不代表我服务的部门。

　　大家知道在我们国家现在的人民币股权基金这两年得到蓬勃的发展，主要是两大块，一块是市场自发产生的市场化的人民币股权基金，一块是国家在有组织的根据十一五规划和会议精神推进的产业投资基金，这两种类型或者两种形式的人民币股权基金本质是共同的。产业投资基金不能从这些运作的特点还是过去历史怎么产生来看都是处于以及运作归作属于股权投资基金范围，只不过因为我们政策法规限制，我们主要投资者金融机构，社保机构投资这种人民币股权基金需要认定的审核批准的程序，所以表现形式有所不同。也是业内大家多数专业公认的。大型人民币股权投资基金是从2006年12月31号经国务院批准和发改委批准设立的，渤海产业投资基金虽然是政府大建的平台，过程中也是贯彻市场运作原则，管理团队从市场招聘，全体人员是符合国际惯例的，他们资助决策，经过有关部门批准进行投资，包括邮政储蓄银行，天津市的一些国有企业以及中银集团，目前渤海资金运行良好，自主完成了几个项目的投资。

　　07年8月份国务院同意国家发改委扩大关于人民币产业投资基金试点请示，批准了广东核电产业基金，上海金融发展基金，绵阳科技城产业基金等试点，目前各个基金筹备组基础选定市场化管理团队，并陆续开展了正式基金的目击工作。

　　目前化的人民币股权基金，按照05年国家发改委会同10个部门发布的转型办法也实行一种自愿备案的制度，为了得到有关国家支持这个制度目前统计在各级备案管理部门登记的270多家，各种创业企业和中小企业，在我们国家网站上可以查到。我们想通过他的主要信息公开披露起到社会监督的作用，看中小股权基金是不是真正按照他们设立的进行运作而不是做和创业投资不相符的事情。欢迎各界来监督。

　　这些中小股权基金中03年设立了中国比利时股权投资基金，股权基金和产业基金在本质是一回事。在市场上已经取得良好的成效。渤海产业基金试点设立1年半的时间，应该说产业基金的试点目前来看取得以下一些成效。

　　1：促进各方面对发展股权投资基金重要意义的认识。各种类型股权基金具有发现企业价值的是运用市场机制整合市场的重要的可依靠的力量。

　　2：对深化投融资体制改革进行有益的探索，培育市场化的投资主体，弥补了专家理财等等机构的缺失有助于一些传统的政府投资领域，像基础投资领域，一些国企技术改造按照市场化的投资主体来配备资源，优化治理结构。

　　3、吸引和培养一大批国内基金投资管理的专业人才，渤海产业基金和一些管理团队多数在外资机构工作的业内人士，在国内的市场化的股权人民币基金发展也培育了很多专业团队和队伍。

　　4、为如何制订完善我国整个股权投资制度的制度框架奠定了基础，不管产业基金还是市场化自发产生的人民币股权基金游戏规则应该是共同的。依托法律和政策应该是一致的。有关部门在探索符合我国国情的框架。

　　去年国务院批准国家发展改革委扩大产业投资资金试点同时，更重要的是批准成立了产业投资工作指导小组的机制，由国家发改委牵头包括人民银行商务部，银监会、保监会成为了试点工作小组，半年多开展了5次会议讨论总体方案。

　　由于大型人民币股权投资基金在我国时间不长出现一些问题。目前试点选择在中国国内每种制度的突破和创新要从申报开始，由于地方部门认识的任意，申报的时候容易倾向于要求基金主要投资于本地区和本行业，并且希望这些基金管理公司由地方和部门机构控制。经过一段时间的试点和各方面的工作这方面的倾向也有大大削弱，很多地方领导不争所有只争所在，为了争这个名。

　　机构投资者还不够成熟。由于传统观念和社会信用环境的影响目前我国各类企业和金融机构大都坚持要求参股甚至控股，至少要求在投资方面有决策发言权，不利于培育专业化的基金管理团队。从市场化股权基金发展的进程可以看出来，我们创业投资企业从组办全国政协一号提案开始到现在不少，但是真正有大型国有企业和金融机构入股的渺渺无几。

　　现行法规的制约，在国外银行类机构和保险公司特别是退休养老基金都是，由于我国有关法规的限制或者是缺失，监管部门对这些投资股权基金仍然比较担心，有比较严格的限制，机构投资者缺乏资助投资的决策权，当然这点通过各方面的工作最近有所进展大家知道全国社保基金在有关部门支持下获得了自主投资国家批准和备案股权基金的决策权。

　　有关基金的登记、税收和退出等方面有不完善和不明确之处造成各地区的差异。

　　针对以上问题我们认真研究基金与试点工作小组沟通协调，一年多来试点工作中主要采取了以下措施。

　　1、为避免大型人民币股权基金成为某级政府和部门的钱袋子，要求新设立基金管理公司不能由地方控股。通过市场选择的方式选市场最知名的作为管理公司的发起人和管理团队。

　　2、突出和发挥基金管理人的主导地位和作用，在核准产业基金筹备前要严格审核基金发起人的资质和筹备情况，之后才允许开展募集工作。

　　3、按照国务院领导提出的在建设中的要求抓紧制订人民币股权资金的基本制度，争取试点方案尽早出台，为有关部门规范政权公司和保险公司自主投资和参与基金管理公司制订相应的办法和依据，应该根据大的法律框架和政策来制订。

　　4、对市场优秀的基金管理人发起设立具有全国性机构投资者入股的中小股权投资基金，也实行备案制，最近我们批复了天津市人民政府的要求，符合条件的登记的中小股权基金有需要可以直接向国家发改委备案。

　　5、支持股权投资有关政策，包括募集、税收、退出等等都在天津市滨海新区先行先试。

　　6、支持早日成立全国统一的股权基金和创业投资协会，因为他们在运作上一样，从国内来看PE和VC也在融合。前两个月我去欧洲考察欧洲创业工会是VC和PE工会，有32个国家参与，10年我也去访问了，但是当时规模很小。

　　在全国性的协会设立以前因为去年天津成立了天津股权基金协会，我们依托这个协会开展一些行业自律的工作，我想到一年多来我们做的6个方面的工作。今后国家发展改革委会会同小组单位有关成员，努力达成工识制订游戏规则，抓紧相关制度建设，及时总结试点经验，争取早日完成试点工作。原来我们预计是十一五期间开展试点工作现在这个进程可以缩短，我们想早日转入正常化的试点管理。

　　祝贺这个大会圆满成功。

　　谢谢大家。