基金周报（0505-0512）

高通胀加重情势，市场难以走强本周公布的PPI 数据高达8.1，高出了市场的预期，研究人员也纷纷调高了下周即将公布的CPI 数据。通胀压力再次打压市场，从一周的情况看，上证综指下跌2.16%，收于3613.49点，深证成指下跌3.14%，收于13080.37点，恒生指数下跌4.49%，收于25063.17点。
在上周末，原油期货收高125.96美元/桶，再次创下了历史新高，而粮食价格也是继续高企，各国都开始措施应对通胀，诸如我们的邻国印度，已经宣布暂停豆油等食品类大宗商品的期货交易。
这一轮全球性通胀有越演越烈的趋势。各主要经济体市场也都受到了不同程度的冲击。国际股市，道指一周跌幅2.39%，日本股市跌幅也在2.8%。我们继续认为，目前的国内的高通胀将是打压市场走势的主要因素，这种趋势短期内很难改变。而下周又将迎来银行股的解禁高峰，我们认为，下周市场行情将会出现震荡下跌的局面。
基金：寻找避风港上周的印花税下调，如同给股市注入了一支强心针，许多指数型基金的涨幅超过了15%，但我们持谨慎乐观的态度，本周的市场走势印证了我们前期的判断，市场仅出现了一波反弹，随后又继续低迷。
在上一期周报中我们已经指出，印花税调整只是一个“推动事件”，最多只能体现一种政策意愿，市场目前仍然处于弱市中，防御性行业将是基金重点关注的品种。
本周大盘股的下跌拉动了整个市场的行情，而一些中小盘股却出现了不同程度的收高。而具体行业方面，地产、金融等板块跌幅最大，其中，地产板块在短期内已经出现了较大的下跌，我们坚持认为，在市场行情明朗之前，金融地产板块仍然是要谨慎对待的。
目前的行情下，基金不仅需要控制仓位，股票配置方面，还应当选择防守，消费、信息等行业值得关注。
投资者：本周，对于许多普通基金投资者而言，对于净值的变动可能并没有太大感觉，我们还是继续提醒投资者，目前行情下关注的重点应是灵活配置的混合型基金以及债券型基金等风险较低的品种。
另外，巨田基础行业（233001.OF）这只混合型基金本周表现非常好，提醒投资者关注。

(第一创业证券有限责任公司)