有且仅有渠道优势 大行基金号集结完毕

　　2008年4月16日，农银汇理基金管理有限公司在上海陆家嘴宣布开业，这是内地第六十家基金管理公司。至此，在工银瑞信、建信基金公司以及中国银行通过收购控股中银基金公司之后，四大国有银行牵头组建的"银行系"基金公司集结完毕。

　　算上中银基金和招商基金的相继易帜，银行系基金已增加到7家。还有多家正在酝酿之中，包括华夏、民生、兴业等股份制银行在内都蓄势待发。

　　民生银行今年1月3日公告称，银监会已正式批复其联合加拿大皇家银行基金，首发规模43亿元。当时市场正处极度低迷，整个基金销售处于"深寒"状态中，同期发行的其他基金平均首发规模不过区区几个亿。

　　近日，交银施罗德基金公司发行的交银增利债券基金成为今年第一只也是惟一一只规模超过百亿的基金，该基金最终募集了103亿元，交通银行的销售就占到了各渠道销售总额的70%以上。

　　"相对来说，银行系基金最大的优势还是渠道的支持，特别在熊市期间将体现出价值。基金经理、研究员可以集中精力在投研上，而不必为销售牵制太多精力。"刚从华宝兴业基金公司"转会"到农银汇理基金公司任投资总监的栾杰认为。

　　尽管如此，截至2007年底，资产管理规模超过1000亿元的九家基金公司尚未有银行系基金公司的身影。在渠道资源上，并没有出现业内所忧虑的完全被垄断。目前基金业排名居前的依然是华夏、博时、易方达等老牌基金公司。

　　"从整个市场蛋糕来说，银行系的出现还没有彻底改变格局。"业内人士表示，"相较2005年全行业面对银行系基金时一片'狼来了'的情绪，当前各家基金公司人士的心态普遍更为平和。"

　　业绩表现平平

　　对商业银行而言，成立基金公司的意义在于经营模式转型。银行目前都朝着提供整体金融解决方案的方向努力，银行系基金公司肩负着一起提升客户附加价值的责任。在市场化方面，银行系基金的表现超出了普遍预期，并没有出现市场担忧的不适应市场化运作思路的现象。

　　对于市场关注的投资风格，农银汇理基金公司投资总监栾杰表示，公司的投资风格将趋于灵活，适应不同市场的变化。栾此前担任华宝兴业基金公司投资副总监，并先后任三只基金基金经理。在业绩方面，2007年各类型基金年终20强排名中，没有一只基金出自银行系。银行系基金的投资业绩到目前为止，只能用"一般"来形容。

　　依靠强大的股东背景，银行系基金成立之后掀起了基金行业的人才潮，包括戴勇毅、江晖、李旭利等业内影响力人物转投银行系。"大量专业人才的引进，使得银行系基金不至于成为门外汉，加上银行基金托管部对基金业务本身具有一定的经验，很快完成了思路的转变。"但随着投资的越来越专业化，单兵作战的方式正日益受到挑战。虽然邀请了大批明星基金经理，但基金投资更多依靠投研团队的力量。

　　上述人士表示，银行渠道优势确实明显，但未来更要靠基金业绩和售后综合服务来竞争。"在银行系统的背景下，旗下基金公司在激励机制、管理方法上多少带有银行的传统色彩。"一位银行系基金高层坦言，在激励机制等方面存在不足，这也是部分优秀基金经理流失的原因。