基金抄底 底在哪里

　　管理资产规模超过2500亿元的华夏基金公司在上证4000点时就开始抄底，但现在上证只有3626点；上周知名市场人士杨百万称全仓进入中石油、绿大地和邯郸钢铁(600001)，但昨日这3只票分别下跌5.71%、5.14%和8.06%；3月20日中国石油(601857)瞬间被砸跌停时基金大量接盘，而昨日中国石油再创新低，前期介入资金再度全线套牢……

　　历史总是惊人地相似，中国石油目前的走势，和浦发银行(600000)刚上市时一模一样。当昨日中国石油以5.71%的跌幅收在每股20元以下时，一个又一个的抄底者英勇牺牲。"暂时被套"、"主动买套"，那不过是借口。3月20日，基金席位24095和基金席位2444在跌停的瞬间大力买入中国石油，在截至3月20日的前5个交易日，基金总共买入15.76亿元；自称要将中国石油留给孙子的知名市场人士杨百万，也在上周四满仓买入包括中国石油在内的几只个股，按中国石油当日的走势看，其买入价格也应该在上述基金抄底的位置，也就是每股21元附近。但昨日中国石油每股收盘价是19.83元，已经比上述买入价格低近6%。

　　实际上，中国石油第三大、第四大和第七大流通股股东嘉实300、博时裕富和长盛同德亦被套牢，在本轮的调整中净值损失严重。从中国石油的年报可以看出，其炼油业务的毛利率仅仅3.9%，而2007年中期该业务毛利率还有10.7%，且勘探业务的毛利率也在不断下降，因此机构对其估值定位分歧很大。

　　中国石油是一个牛市熊股的样本，掌管了2500亿资金的华夏基金则将熊市牛心的结局演绎得更为精彩。有消息称，在3月12日至3月19日期间，以华夏、嘉实系为首的基金逆势建仓，老白干酒(600559)、水井坊(600779)、一汽四环(600742)、冠农股份(600251)等股票成为他们捕捉的对象。

　　但从昨日基金重仓股再度大跌的情况看，风格一贯激进的华夏是不是真的抄到大底似乎还很难说。从华夏基金重点加仓的几只个股看，老白干昨日狂跌10.02%，中国神华(601088)大跌6.11%，水井坊下跌2.52%。而实际上，从3月12日至3月19日机构加仓最多的前十只股票看，其昨日也纷纷走出补跌行情，中煤能源下跌6.55%，中国铁建下跌5.83%，兖州煤业(600188)下跌6.11%。

　　代表主力思路的手握大量资金的基金和经验老道嗅觉灵敏的专业人士抄底也被套，那么资金与经验均不占优势的中小投资者怎么办？这可真是个难以回答的问题。