利好集结暴涨迎春

　　股票型基金重新开闸，券商融资融券今年试点，QDII发行暂缓，传闻中国铁建IPO推迟———
　　昨日立春，股市暖意浓浓，上证指数大涨351点，涨幅达8.13%，成为自2005年6月8日以来单日最大涨幅，两市近260只个股收于涨停板。在经历了上周8.08%的10年来的周跌幅之最后，昨日的报复性上攻是否意味着调整结束，新行情开始？业内人士认为，调整已经结束，但短期走势仍然曲折。
　　沪指大涨8.13%股民喜收过年红包
　　本报记者刘柯
　　利好提振股民信心
　　“我星期五晚上就看到证监会批准两只股票型基金的消息了，虽然是创新型封闭式基金，但至少是实质性地救市了。”最近一段时间一直关注全球股市的投资者杨先生本来上周五是想看看美国股市走势的，但证监会开闸股票型基金的消息更让他兴奋。昨日，他一开盘就以每股42元追进1000股兴业银行，“每股1.75元的收益，现在市盈率才23倍，而且最近跌得很厉害。”
　　“现在开闸股票型基金，导向很明确，就是不希望再跌了。”“对的，我也看了报纸了，现在市场不缺资金，就缺这样一种政策导向。”“我一开盘就买了票了，空了那么久的仓，就当是买年货，这个位置套起也不怕。”……昨日，西藏证券成都营业部里人声鼎沸，上周还略带沉闷的气氛被艳阳高照的大盘一扫而空，很多投资者早早将股票交易机“霸占”，为的就是一个目的：买进！
　　“我星期六专门研究了《金融投资报•2008投资理财全攻略》，里面有很多投资大师的经典观点，那就是要不贪、不恐。现在已经跌到管理层认可的底线了，也是那些投资大师认可的买‘市场错误点’的时候了。”一投资者不停地向周边的股友介绍自己星期六才买的《金融投资报•2008投资理财全攻略》，“怎么抄底，看看投资大师是怎么说的就知道了。”
　　资金回补促成大涨
　　上面这些情景，是在证监会批准南方、诚信两只创新型封闭式基金以后市场给予的热情反应。此外，昨日有消息称券商融资融券业务今年将适时试点。由于政策暖风加上国内暴雪灾情在逐渐转好，周边股市也在逐步走出次级债阴影，连续三周大幅下挫的沪深股市昨日终于迎来报复性强劲反弹，两市双双高开后呈单边上扬的态势，个股普涨，上证更是连破4400、4500和4600点三大关键点位。截止收市，两市仅*ST宜纸和*ST四环两只股票下跌，涨停个股接近260只（不含ST）。
　　尽管昨日大盘个股普涨，但可喜之处是基金重仓个股出现久违的资金回补态势，银行股、钢铁股、航空股和高送转个股均成为领涨板块。特别是受到美国次级债“误伤”的业绩优异的银行股率先强劲反击，浦发银行、民生银行以涨停报收，兴业银行、华夏银行、招商银行等涨幅均在9%以上，工商银行、建设银行等权重银行股的涨幅也高达7%以上。钢铁板块全天表现更为强势，板块整体涨幅达到9.24%，绝大部分板块个股的涨幅在8%以上，其中，宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份等10多只钢铁股齐刷刷的封上涨停。
　　此外，前10大权重股也开始集体发飙，中国铝业、中国石化均封上涨停；中国石油涨幅逾8%，创出上市以来的单日最大涨幅；长江电力也上涨7.65%。
　　巧合的是，昨日是农历立春。一年之季在于春，而今年立春又恰遇一根光头大阳，A股会否就一扫晦气再展宏图？我们拭目以待。
　　市场仍有反复
　　武汉新兰德余凯
　　从市场内在运行来看，经过带有恐慌性的杀跌之后，市场本身的修复性反弹要求较为强烈，同时，政策面力挺也给市场走势回暖提供了有力的支持。首先，南方盛元红利和建信优势动力两只创新型封闭式基金于2月1日正式获得中国证监会批准，即将于近期发行，两者预计将为股市带来最多140亿元的增量资金。两只创新型封闭式基金的获批发行，表明沉寂近五个月的股票型基金发行终于开闸，这既表现了管理层鼓励创新的政策取向，也体现了对市场健康、可持续发展的积极态度，对于近期持续下跌的市场无疑是久旱逢甘霖。
　　其次，针对最近我国南方大部分地区、西北地区东部出现历史上罕见的低温雨雪冰冻自然灾害，国务院国资委主任李荣融日前表示，尽管这次雪灾使中央企业也遭受不小的损失，特别是一些上市公司，因为能源运输不畅，生产受到影响，但这并不会影响到上市公司的业绩，广大股民不必担心。显然，雪灾天气持续恶化一度打击市场信心，而管理层的此番表态则使得投资者对上市公司业绩滑坡的担忧明显缓解。第三，海外市场连续反弹也在一定程度上提振了市场人气。上周美国股市持续回升，香港、日本等亚太市场也企稳向上，终于成为激发A股反弹的又一导火索。
　　但就此认为市场因此而反转显然是过于乐观。一方面，前期的持续下跌使得上档套牢盘压力不小，短期进一步消化整理仍然是非常必要。与此同时，由于周二为节前的最后一个交易日，期望大量资金贸然入市并不现实。另一方面，明日市场将迎来本月最为“残酷”的限售股解禁大考。包括中国石油和兴业银行在内的7家公司限售股都将于该交易日解禁，合计流通市值高达1618亿元。值得关注的是，此前在市场上掀起轩然大波的中国平安再融资，规模也就在1600亿元左右。显然，巨量的解禁股上市仍然会对短期市场构成不小的压力。
　　从市场的中期看，经过了连续下跌和报复性反弹后，短期市场也需要一个修身养息的过程。而从资金的状况看，根据有关部门统计数据，2008年1月份场内存量资金在股指大幅回落的情况下终结了此前连续6个月的上升势头，月末市场资金回落至1.77万亿，相比12月末减少300亿元。资金面的压力也会是未来市场的不小隐忧。未来市场仍将有反复的可能，因此在操作上，仍然应以防御性为主，在控制好适量仓位的同时，关注休市期间海外市场的表现，关注政策面的变化，以此作为节后市场操作的重要依据。
　　短期调整已结束
　　民族证券陈伟
　　昨日股指连续突破4300，4400，4500，4600四个整数关口，一举攻克压制市场的年线、10日均线、5日均线、涨幅达创记录的8.12%，成交量也比前几日有明显放大，从而宣告了此次调整的短期结束。
　　不确定因素消除
　　我们认为，投资人忧虑的一些政策面、资金面、市场面不确定因素的消除是刺激股市大幅上涨的主要原因。
　　首先，两大政府部门对于雪灾的紧急行动让投资人预期今后即使外围经济严重影响中国外需，政府也有能力通过扩大内需等多种手段平缓经济发展。因此，自然也就调高了市场的估值，周一股市大涨也就必然。
　　其次，投资人对于近期资金面的担忧有所减弱。近日暂停了5个月的股票型新基金终于开闸发行的消息让市场感觉到了资金进入的希望，投资人预期管理层关键时刻不会漠视资金紧缺的现实，肯定会鼓励各类资金积极进入股市，由此也就激发了做多的信心。
　　而从市场面来看，近期偏暖的消息也比较多。如之前制约市场上涨的港股已经在诸多著名投资机构的唱多下逐渐企稳，典型地如高盛，他们认为H股市场在2008年的预测市盈率已经在13倍左右，具有长期投资价值了。市场对此也做出了积极反应，国企指数从1月31见底以来，到本周一已上涨15%。而国内市场方面，诸多投资人担心的一些市场压力也逐渐减缓，如上周五限售股解禁之一的大秦铁路放量上涨，让投资人觉得限售股解禁并不必然会对市场形成巨大压力。只要该股票估值合理，具有较大的成长空间，限售股解禁反而会带来新的投资机会。
　　反弹节奏曲折
　　从以上因素的强度来看，我们认为可以支撑股市春节前后的上涨，但考虑到前一阶段主要技术关口的失手留下的大量套牢盘压力以及市场基本面方面的制约因素还没有完全消除，反弹的节奏将更加曲折。节后，考虑到银行、保险、证券、石化、煤炭、电力、地产、重型机械等大盘股将逐渐公布业绩涨幅至少在50%以上的年报，市场有望在此激励下回补1月21日至22日留下的4891.29-4818点的缺口。但对于是否能回补1月15日至16日之间留下的5405.6-5396.04点的缺口还难以确定，毕竟外围市场的冲击还没有结束，美国次贷危机引发的市场震荡还可能在春末再度显现，而届时1-2月的经济数据或盈利数据由于受到年初各方面的冲击也很可能表现得不如人意。在这些不确定因素下，市场围绕一个比较合理的30倍左右的估值水平区间震荡是符合多空方利益的。而真正的机会之窗将是美国次贷危机春末夏初渐渐明朗化以及国内紧缩政策实质性放松的时刻。那时，前期因次贷牵连而不得不逃离新兴市场的海外资金将有望回流Ａ股或H股市场，大盘股行情会因此有望重现。而同时，政府为应对全球经济衰退给中国经济造成的负面影响的具体政策也将适时推出，大规模基础工程建设、医疗改革推出、民生消费促进等都将为经济发展提供新的活力，也为市场提供投资动力，从而有望推动大盘冲过去年6124的高点。
　　历年春节多行情
　　1991年，股市初期，股票少，春节后沪综指从110点附近一路盘升至135点附近。
　　1992年，春节前的慢牛盘升行情延续到春节后，沪综指从310余点一路涨升至春节后的360余点。
　　1993年，1月股指大涨，春节后再度跳空扬升从780点一路飚升至最高点1558点。
　　1994年，春季只可用一个“跌”字来形容，在1992、1993连续两年大级别行情的背景下，股指步入了令人难熬的熊市。春节后，股指平开低走，打穿了当时号称“政策铁底”的777点。
　　1995年，三大救市政策所导致的井喷行情熄火，长假放大做空动能，沪综指在春节后低开低走，股指再度考验500点的大底。
　　1995年，开春，在1994年的大熊市背景下，股指已经跌无可跌，出现了典型的整理行情。
　　1996年，由于降息导致了投资者对于货币政策松动的预期，使得股指节后由552点高开于583点，从而揭开了一轮声势浩大的大牛市的序幕。
　　1997年，虽然有诸多因素的制约，但1996年的牛市仍然在激发着投资者的做多信心。所以，春节后开市，沪综指高开于969点，从而拉开了上半年的绩优股行情。
　　1998年，由于春节前股指的扬升激发了信心，股指跳空高开30多点，可是最终追高者稀少，股指无功而返。但是却引发了一轮局部牛市，尤其体现在资产重组板块。
　　1999年，持续阴跌使得投资者信心不足，节后低开于1076点，但随后就产生一轮小反弹，同年5月份爆发了波澜壮阔的5•19井喷行情。
　　2000年，由于节后宣告市值配售的消息，股指从节前的1535点跳空至1591点，展开了持续全年的慢牛盘升牛市。
　　2001年，虽然当时市场处于高位，但赚钱效应仍然吸引介入，故春节后行情出现了小幅高开走势。随后展开了当年的最后一次扬升行情，诞生了2245点的历史高点。
　　2002年，由于受第8次降息等诸多利好的刺激，股指从节前的1506点高开至节后的1540点。
　　2003年，大盘在春节前1月创下新低1311点，随即企稳反弹，反弹持续到四月中旬的1649点。
　　2004年，大盘承接上年年底的涨势，节后首日高开高走，后稍有回调即继续冲高，到4月达到1783点高点后开始见顶，开始大规模的股价结构调整。
　　2005年，大盘在春节前持续反弹，春节后也一鼓作气反弹至120日线。但由于整体处于熊市之中，最终仍于年中触及998点低位。
　　2006年，在股改开始以后，大盘逐渐走出底部，当年春节正处于一波小升浪的中段，春节前后大盘持续盘升。
　　2007年，大盘在春节前后貌似构筑一个典型的M头，春节后第2个交易日甚至有一个跌幅达8.84%的巨阴。但在此经典的洗盘之后，低价股行情全面爆发，指数由此扶摇直上。