大盘指数寻底 基金赎回还是坚持

　　随着大盘指数寻底，基金正在面临一轮赎回的潮流，基民是走还是留？

　　从去年10月份开始的基金寒流，仍在继续。被深度套牢的基民，心中的恐慌在持续蔓延。记者采访了一些基金研究机构，给迷雾中的基民一点指引。业内人士多数认为，割肉止损的盲目赎回并不可取。毕竟2008年的市场行情仍被普遍看好。

　　出现赎回在所难免

　　据银河证券基金研究中心的跟踪调查，从今年年初到现在，基金的赎回已经达到了3万亿资产总值的几个百分点。

　　记者粗略计算一下，几个百分点的赎回额已经达到了上千亿。

　　在银河证券基金研究中心马永谙看来，目前，基金赎回已经过了1月底的高潮期，进入一个平缓期。“今年1月份是基金净赎回的集中期，2月份中下旬，基金的申购量逐渐增多，总的来看，从1月底到现在，基金的申购量与赎回量基本保持平衡。”

　　在马永谙看来，今年年初以来的基金赎回情况，可以用“前高后低”四个字来概括。随着新基金的发行和旧基金的持续营销，基金的赎回浪潮逐步减缓。

　　据天相投顾统计，2008年以来共有13只偏股型A股基金和12只债券型基金获准发行，偏股型A股基金的募集资金总规模有望达到1100亿元，债券型基金有望募集资金600亿元，这将有效缓解市场资金面趋紧的状况。

　　反弹行情引发赎回潮

　　“一般在两种情况下，基金才会发生大规模的赎回潮”，马永谙告诉记者，这两个因素，在市场长期连续下跌之后筑底反弹之际，以及下跌后反弹到前期高点时，都会引起基金的大规模赎回潮。“下跌后反弹到前期高点时，引起的基金赎回潮更为激烈。”

　　业内多数人士持有相同的看法。德盛基金研究中心首席分析师江赛春这样告诉记者：“在每一波反弹行情之后，一般都会伴随着发生大规模的基金赎回潮。实际情况也是如此，今年以来，每一波反弹行情之后，偏股型基金的赎回一直在继续。”

　　“在市场刚刚开始震荡下行时，大多数的基民不会出现赎回的心理，都在期待一个反弹潮，随着市场的逐步下跌，市场恐慌情绪蔓延，才会导致大规模基金赎回潮的出现。”展恒理财研究总监林瑞华表示。

　　前景不明

　　引发赎回潮

　　基金赎回潮中的主力军，可能是那些较早进入市场的投资者，目前正处于亏损本金的边缘。

　　在林瑞华看来，一些在基海中已经几经沉沦的基民，尽管具有一定的抗风险能力，但是之所以会选择赎回，多半是因为对市场前景模糊不清。

　　市场观望气氛很浓，如果市场持续调整，可能会有部分基民离场。很多近期进场的基金持有人已经亏损，如果接下来市场反弹，这部分基民有可能会选择保本离场的策略。

　　“市场前景暧昧不明，这些不能确定的因素，让徘徊在成本边缘的多数基民选择离场。

　　在林瑞华看来，一系列的利空因素正在增加基民的市场忧虑。居高不下的CPI、从紧的货币政策，成为悬在市场前的利剑。此外，一系列再融资事件引发对上市公司盈利预期的担忧。

　　工银瑞信基金对外发布的市场行情预测中也如此提到，近期市场的不确定性仍旧非常大，美国经济衰退的不确定性、CPI的连续创新高、央行货币政策、题材股回归等。

　　公司研发部认为，尽管对于诸如此类的基本面信息，投资者已经习以为常，但应该注意到，外部条件和宏观经济指标始终未有转好的态势。而在管理层不断批准新基金的救市举动下，市场这一阶段在年线附近整理反复，绵绵阴跌，缺少一次真正的恐慌。

　　保守疗法

　　逐步减仓

　　徘徊在卖与不卖之间，是目前多数中小基民的生存状态。

　　关于基民的生存蓝图，有这样的描述。当基金的亏损达到5%时，多数基民信心未失，对后市寄予厚望。当亏损达到10%时，多数基民开始坐不住了，左右观望；动了赎回的念头；当亏损达到10%以上时，普通的中小基民已经对市场前景感到模糊不清，惶恐之余，大规模的基金赎回潮乍现。

　　今年以来的市场行情一直在震荡走低。尽管其间经过了几次小幅反弹的行情，但是在江赛春看来，如果已经错过了这个反弹行情，目前阶段投资者已经不适合完全地割肉止损。

　　“控制风险就是控制仓位”，江赛春看来，近期的市场行情下，再提资产配置，还不如控制仓位来得实在。

　　“市场还处于探底过程。在向下探底的过程中，投资者希望达到不亏损减仓的想法，几乎是不可能的。已经错过了反弹后较好的赎回机会。投资者就该逐步减仓，然后等待，根据自己的风险承受能力，再选择合适的进入机会。”

　　江赛春看来，已经被深度套牢的基民，现阶段割肉止损，无疑是饮鸩止渴。

　　毕竟对于2008年的市场行情，总体仍然是一个“好”字可以概括。虽然2006、2007年的暴利行情已经风光不再，但是长期的市场信心未变。

　　盲目赎回不可取

　　对于具体的投资策略，马永谙也说出了他的“三比原则”：策略型基金比选股型基金好，价值型基金比成长型基金好，反向型基金比传统型基金好。

　　通俗解释，在市场震荡调整的过程中，注重策略投资、价值增长空间大、投资操作上推陈出新的基金，可能更值得基民关注。

　　对于近期想要进入市场的新基金，林瑞华给出了更明确的操作建议，偏重一些稳健型的基金产品。“对于新基民来说，通过稳健投资先有了收益，才能对后市持乐观的态度，”这也符合一个新基民的投资心态。

　　而历经沉浮的老基民，如果还是保留长期投资的想法，更不应该盲目地赎回。在没有看淡市场的前提下，盲目赎回还是会面临着再入市场时机如何选择的难题。