基金投资雷同　避险能力欠缺

　　在股市这轮下跌中，金融、保险业的跌幅位居前列，配比高的基金的净值跌幅也大。但一家基金公司的数只产品的投资组合保持较高的相似度也不正常，基金之间没有个性，投资者难以做出理性选择。

　　股市的下跌，不仅让基金净值大幅折损，也让与基金有关的理财产品收益滑坡。

　　一度红火的银行联手基金公司发行的理财产品，也因为净值的下跌让投资者遭遇账面亏损。

　　"类基金"净值也跌

　　去年底以来，在证监会停止审批新基金发行后，银行绑上了基金公司发行类基金产品，由于去年公募基金的赚钱效应，使得不少投资者以为购买由基金公司作为投资顾问的类基金产品也会像基金一样赚钱。但几个月下来，这些类基金产品并没有赚到钱，反而跌破了面值。

　　不完全统计数据显示：光大银行和国投瑞银基金公司合作推出的"同赢八号瑞丰精选阳光资产管理计划项目"，近日的单位净值为0.9391元，亏损达到了6％。中信银行与信诚基金去年8月合作发行的基金计划4号，截至今年2月初，每份净值为0.98元。而尚未亏损的产品净值也多处于下滑状态，逐步逼近1元面值。如招商银行与汇添富基金去年7月发行的一款"添富增利"理财计划的单位净值已由去年12月31日的1.0901元下跌到今年2月1日的1.0194元。

　　而被成为基金的组合产品FOF(基金中的基金)也难逃亏损的命运，有多款产品跌破了面值。虽然与大盘相比，FOF产品表现出一定的抗跌性，但投资者的账面仍旧还是亏损的。

　　中信银行运作另两只产品，"基金计划"6号、8号也跌破面值；2007年12月12日成立的国泰君安君得益FOF，截至到3月5日的净值为0.9858元；2007年8月27日成立的招商证券基金宝二期，最新净值为0.9964；成立较早的招商证券基金宝在年底至今的大盘下跌中，净值下跌了9%，广发优选4号FOF净值也下跌了10%。

　　虽然FOF产品能通过对基金产品进行筛选，并根据市场实际情况动态调整组合，更好地控制投资风险。但往往是说说容易做做难，FOF产品似乎也没有显示其有多大优势。

　　话说回来，也难怪这些理财产品收益不好，如果寻求根源，那些基金本身面临净值下跌的局面，有些跌幅甚至接近指数。

　　同质基金齐跌

　　统计数据显示，在股市高点下跌以来，除指数基金外，有几家基金公司的2只或2只以上的偏股基金跌幅均超过15%，在跌幅榜较为扎眼(见表)。

　　融通基金公司旗下的融通行业、融通新蓝筹、融通蓝筹和融通动力占据4席，净值跌幅从18%~16%。融通行业在2007年10月25日大比例分红，应该说在股指高点时进行了建仓，但持续营销后进入了大规模的资金，使得基金经理又对股票加仓，从三季度的89%加到了年底的91%，金融保险业的配比27%。同样，融通新蓝筹在8月大比例分红后，也把股票仓位加高。融通动力的仓位为88%，而4只基金的投资配比最高的均为金融保险业。

　　大成基金公司旗下的大成财富管理、大成积极成长、大成创新、大成蓝筹占据了4席。从四季度数据可以看出，这些基金一直保持着很高的股票仓位，而且重仓股集中。像大成积极成长的股票仓位在91%，从三季度到四季度，仓位几乎没有下降，而且投资金融、保险业的比例高达33%，中信证券、招商银行、浦发、工行、平安都在其10大重仓股行列。与大成积极成长相类似，大成财富的股票仓位也在89%，金融、保险业的投资比例也接近33%，10大重仓股也几乎是"拷贝不走样"。

　　大成创新和大成蓝筹2只基金也在去年四季度对股票仓位进行加重，分别从61%增加到79%、77%增加到83%，后者的金融保险业的配比也高达31%。

　　泰信基金公司旗下的泰信优质和泰信先行2只基金，净值损失也较大，2只基金的股票仓位分别为85%和80%，重仓股在金融、保险业，制造业配比较高。

　　景顺长城旗下的景顺资源、景顺内需基金虽然股票仓位都从90%以上下降到80%左右，但金融保险业的配比都较高，在27%~29%之间。

　　长盛动态基金也在四季度提高了股票仓位到91%，长盛同智基金的仓位虽然有所降低，但2只基金的金融保险业配比最高，投资品种雷同，市场调整，它们的跌幅也非常接近。

　　在股市这轮下跌中，金融、保险业的跌幅位居前列，对配比高的基金的净值跌幅大也就容易理解了。但一家基金公司的数只产品的投资组合保持较高的相似度也不正常，基金之间没有个性，投资者难以做出理性选择。

　　至于股票仓位的不减反增，显示出基金经理对大盘趋势的把握有所欠缺，基金经理的判断能力有待提高。

　　业绩影响规模

　　其实，基金业绩表现的好坏，直接影响到投资者的收益，也对基金公司经营效益产生影响。因为基金在一段时间中表现不好，失去耐心的投资者就会选择赎回，基金公司好不容易建立起来的资产规模会缩水。这从近期基金的规模变化可见一斑。

　　虽然近期基金公司没有公布最新的基金规模，但从基金参与上市公司非公开增发的公告中，看出在调整市道中，基金有净申购和净赎回，而在这过程中，基金业绩可以说起了关键作用。

　　数据显示，近期总体上参与增发的基金份额变化较为平稳，部分基金净申购比例超过30%，也有不少基金出现比例不等的净赎回。

　　华夏基金公司管理的华夏红利、华夏回报二号、华夏平稳增长和华夏蓝筹核心等4只基金，截至3月3日，其份额分别为111.07亿份、98.40亿份、76.72亿份和197.26亿份，前3只较去年底分别增加26.46亿份、6.85亿份和9.17亿份，净申购比例分别达到31.28％、7.48％和13.57％。华夏蓝筹核心净赎回9.94亿份，净赎回比例为4.8％。

　　南方基金公司旗下的南方成份精选、南方绩优、南方稳健、南方稳健贰号和南方隆元5只基金3月3日的份额分别为188.90亿份、95.17亿份、97.70亿份、129.31亿份和142.13亿份，前4只较去年底分别减少22.19亿份、1.53亿份、5.85亿份和10.56亿份，其中南方成份精选的净赎回比例较大，达到10.51%。只有南方隆元出现较大的净申购，份额比去年底增加30.22亿份，净申购比例高达27.01％。

　　中邮创业基金旗下的中邮核心优选和中邮核心成长基金2月22日的份额分别为139.10亿份和397.06亿份，较去年底分别减少3.35亿份和26.01亿份，净赎回比例分别为2.36％和6.15％。

　　海富通基金旗下的海富通精选、海富通回报和海富通优势等3只基金在2月22日的份额分别为127.04亿、44.61亿和37.23亿份，与去年底相比，净赎回比例分别为7.12％、9.19％和6.22％。

　　基金投资是一项长跑运动，但一段时期的短距离中也不能过于落后，否则真的可能是赤着脚也追不上了。

　　基金动态

　　易方达巨资投入教育基金会

　　易方达基金公司从2008年的预提利润中提取2000万投入教育基金会,这是继2007年底易方达成立国内基金业首家教育基金会、并首期投入1,000万元初始资金之后的又一个大手笔，也是迄今为止中国基金业最大的教育慈善投入。

　　富国天惠基金分红

　　富国天惠基金实施分红，每10份基金份额派发红利3元。投资者可以通过富国基金直销中心或工行、建行、农行、中行、交行、招行、民生、中信、浦发等银行和各大券商进行申购。

　　银华获特定客户资产管理资格

　　银华基金近日获准开展特定客户资产管理业务。至此，银华基金成为业内为数不多的同时拥有企业年金资产管理业务资格、境外证券投资管理业务资格和特定客户资产管理业务资格的基金管理公司之一。

　　浦银安盛首只基金发行

　　浦银安盛基金管理公司首只基金产品--浦银安盛价值成长基金将于3月10日至4月9日起销售，募集目标上限为70亿份。拟任基金经理杨典，曾任银河稳健基金的基金经理。该基金2006年被评为晨星和理柏同类基金的双料年度第一，在其管理期间银河稳健基金一直是晨星5星基金。

　　工银瑞信信用债券基金发行

　　国内首只以信用类债券为主要投资对象的新版债券基金--工银瑞信信用添利债券基金发售，该基金设有A类、B两种收费模式，其中B类基金免收认购、申购费，投资者可通过工行、建行、交行、招行等网点认购。