分拆老基金进可攻退可守

　　新基金火爆发行和分拆后净值归一的老基金孰优孰劣？我们该如何在两类"一元"基金间作选择？

　　分拆类似送红股

　　这么多的基金分拆，对于投资者来说，最关键的当然是先正确地认识" 基金分拆"，这个概念看起来很复杂，但理解起来其实并不难，分拆基金与股票送红股类似。

　　如，持有人甲持有1000份基金A，当日净值为2.6元，假设在此期间基金净值不变，拆分日，此持有人将持有1元面值的A基金1000×2.6=2600份。持有的基金份额由原来的1000份变为2600份，这类似于每10股送16股，不过，由于基金份额相应增加的同时，基金份额净值也由原来的2.6元下降为1元，因此，持有人的总资产规模不变，仍为2600元。

　　长期来看，基金是否分拆过，并不能决定基金业绩的好坏，但是，实证分析表明，截取3个月内这一短期时段来看，分拆对原有基金的业绩表现影响还是比较明显的，而市道不同，影响则迥异。一般来说，基金分拆、集中促销之后如遇股市持续上涨，该基金的业绩排名急剧下降，如遇深度调整，该基金的业绩排名急剧上升。

　　其实，此中的原因并不难理解，分拆本身虽然并不会直接影响基金的总资产，但基金公司通常是借分拆扩大基金规模，新涌入的现金资产会摊薄基金原有的仓位，分拆基金自然会变得"急涨慢跌"。

　　下跌市选"新"上升市选"拆"

　　因此，如果分拆后，行情还会反复整理，相对于没有分拆的老基金，分拆基金操作上更具灵活性，而如果其后，市场快速反弹，则分拆基金就会处于相对劣势。

　　而相对于新基金，分拆基金不存在封闭期和建仓期，可以有效减少建仓成本。如果后市出现反弹，由于拆分的基金本身具有较高的股票投资仓位，新增资金的建仓时间也会很短，选择分拆基金，投资者可以尽快地享受快速增值的机会。而在市场进入调整行情或者下跌行情的时候，分拆基金下跌的风险则要大得多，新基金则可以在相对便宜的点位上建仓，不仅可以较大程度地避过下跌风险，某种角度上讲，还可以受益股市的下跌。

　　最近的基金销售市场热闹非凡，新基金发行进入密集期，老基金也迎来了一轮"分拆潮"。近日，信诚精萃成长、银河稳健、万家公用事业、嘉实成长收益、国联安德盛安心成长以及鹏华行业成长六只基金陆续传出分拆的消息，并将集中于2月底与3月初持续营销。

　　什么是基金分拆

　　基金分拆简单地看，有点像上市公司送红股，将一份基金净值较高的基金分拆成净值较低的基金。分拆不影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金等会计科目，分拆后，原有基金投资者的基金资产并没有发生变化。

　　提醒

　　不看空后市不必空等拆分

　　通过上述分析不难看出，投资分拆基金的风险收益其实可以说是介乎未分拆老基金和新基金之间的，是适合于对后市走势把握不足的投资者一种比较中庸的选择。那么，在什么时候购买分拆基金更合适？应该在分拆前买入，还是等分拆后再介入呢？

　　其实，这也取决于投资者对分拆前后市场状况的判断，专家指出，投资者看好某只基金，又不认为近期市场会大跌，那么，就大可不必等到拆分的时候再买。

　　如果在拆分日之前买入基金，有可能分享拆分日前股市上涨带来的部分收益。与新基金不同，不到发行期，想买也买不到，分拆基金由于是老基金，随时可以介入，如果只是为了净值降下来，便宜一点入货而等到拆分日后购买，完全没有必要。