转战成熟市场

　　Morningstar晨星（中国） 邵星
　　在投资界，乐极生悲的事时有发生，因为市场瞬息万变，而那些高收益的投资品种往往也具有高风险。近期新兴市场的投资者们想必就体验到了这一点。新兴市场曾经一度被认为与成熟市场的相关度较低。在此次由美国信贷危机引发的金融风暴中，人们也曾期望发展中国家的高经济增长率能够弥补欧美的劣势，使其金融市场避免受到重击的厄运。但不幸的是，新兴市场未能如愿地逃过此劫，还是被拉下了水。从去年10月份金融界麻烦不断开始，大部分新兴市场都巨幅下跌。由美国海外基金的数据来看，其分散投资新兴市场类基金自去年11月1日以来亏损了15%，同时，拉丁美洲类基金下跌了10%，日本以外的亚太地区类基金更是猛跌了23%。
　　这次暴跌对于新兴市场来讲并不是个案，事实上，在过去15年中，美国分散投资新兴市场类基金有26个为期3个月的滚动周期都亏损了10%以上。在同一时期内，拉丁美洲类基金和日本以外的亚太地区类基金发生类似亏损的频率则更高。
　　这些伴随新兴市场的短期惨痛损失及极度的波动无疑会使保守的投资者们感到不适。尤其经历了近期的损失之后，一些投资者自然会考虑放弃这类投资。因此晨星分析师对那些选择转战发达国家市场的美国投资者们提供了备选答案。
　　对于那些希望不要触及新兴市场的美国投资者们，在选择海外基金时需要特别小心谨慎，因为美国的大部分海外基金都投资有至少10%的资产在新兴市场中，特别是一些业绩卓著者，像港湾国际基金（Harbor International）和主体精选国际基金（Masters’ Selected International），通常都会将更大比率的资产投资于新兴市场。
　　当然也有一些优秀的大盘海外基金供这些投资者选择，比如长堤国际价值基金（Causeway International Value）、富达斯巴达国际指数基金和Mainstay ICAP国际基金就极少关注新兴市场，并全部投资于最高质量或核心的海外股票。
　　长堤国际价值基金
　　这只大盘价值型海外基金近三年来的业绩都低于同业平均水平。但是不要被这一表面现象所蒙蔽，造成这一结果的根源是新兴市场在这段时期内飞涨，但是该基金根本不像大部分同类基金一样投资于这类市场。这只基金所投资的新兴市场仅限于韩国和台湾地区，而这两个市场被很多人认为已经算是发达市场。而从该基金在这两个市场的投资来看，基金经理更青睐于前者，对后者的投资从来不会多于前者。
　　同时，基金经理们在基金创立以来的六年里，利用严格的价值投资策略创造了良好的风险调整收益。他们也为另一个利用类似投资策略的产品在更长的时期内创造了同样优秀的业绩。而这只基金的管理团队整体实力和经验以及基金公司对基金持有人的负责态度也为基金增色不少。
　　因此，这只基金对于那些不希望过多承担新兴市场风险、又希望投资于美国以外市场的投资者来说是一个非常好的选择。
　　富达斯巴达国际指数基金
　　这只大盘平衡型海外基金跟踪摩根欧澳远东指数（MSCI EAFE），所以它完全不会投资于新兴市场。它近三年来的业绩仅仅达到了平均水平，类似于上只基金，这也是部分因为它完全投资于成熟市场。但是从更长的时期来看，它都赢得了不错的收益。它的五年期和十年期业绩都击败了三分之二以上的同类竞争对手。
　　而事实上，这大部分得益于它的低廉费用——它的费率低至0.1%，这使得它的收益能够相对其它海外指数基金具有一定优势，也使得它相对积极管理型海外基金具有竞价优势。对于那些希望单纯投资于发达市场并且很在意费率的投资者，该基金会显得格外诱人。
　　Mainstay ICAP国际基金
　　这只大盘价值型海外基金的优秀无需粉饰，它的业绩就是铁证。该基金以其三年、五年、十年的业绩都位于同类基金的前四分之一。
　　它的管理团队构建了一个不规则性的国家和地区投资分布，通过追踪被过低估价且具有成长催化剂的蓝筹股，运行了一个由35到45只股票构成的简洁投资组合。它的这一投资策略执行起来像听起来一样突出。
　　即使在其首席基金经理鲍勃•里昂（Bob Lyon）于2007年7月离任之后，该管理团队依然具有较强的能力和丰富的经验。
　　与上述两只基金类似，这只基金也很少关注新兴市场，它所购买的少数几只新兴市场中的股票都是行业中的领军企业或者处于接近发达市场的新兴市场中，比如三星电子和台湾积体电路制造公司。
　　基于以上几点，这只基金或许适合于那些寻找投资于发达市场基金的长期投资者。