鼠年债券基金值得期待

　　股市的动荡催生了债券基金的发展。鼠年春节刚过，多只债券型基金纷纷鸣锣开售。汇添富增强收益债券基金、华夏希望债券基金、由中短债基金转型而来的易方达稳健收益债券型基金同时出售；而广发强债基金、交银增利债券基金等多只债券型基金也已获得证监会批准，将于近期开始募集。

　　根据银河证券基金研究中心的统计，去年，8只偏债型基金平均收益率为77.6%，28只债券基金平均收益率达到22.47%。在股市震荡加剧的背景下，债券基金今年收益是否可期，又适合哪些投资者？

　　债市面临回暖

　　作为债券型基金主要的投资标的，2008年债券市场的走势将对其收益起到至关重要的作用。

　　易方达稳健收益基金经理林海表示，今年宏观经济增速将小幅回落；通胀逐步走高，但在管理层严控之下不会失控，下半年回落概率较大；全球经济尤其是美国经济回落并进入降息周期，国内央行加息日趋谨慎。因此，从宏观经济与货币政策来看，有利于债券市场走出去年的调整行情。林海还进一步认为，今年上半年的债券市场将是震荡行情，适宜择机建仓，而下半年可能会走出一波行情。

　　汇添富增强收益债券基金经理陆文磊则表示，纵观各期限债券的收益情况，目前，长期国债的收益率在4.4%左右，中短期国债收益率在3.5%左右，企业债的税前收益率高于6%，表现出一定的吸引力。而经过连续6次加息，利率水平已提升至一定高度，这将制约存款利率进一步上调的空间，使债券资产吸引力不断增强。加之商业银行和保险机构对长期债券的配置需求开始释放，未来债券市场的投资机会突出，债券基金的投资价值也已经显现。

　　打新收益可期

　　新股申购作为一种相对风险较低、收益较高的投资方式，可谓债券基金提高收益率的利器之一。2007年沪深两市新股申购的平均年化收益率约为16%。根据天相投资分析系统的统计，在市场上5只打新历史较长的纯债型基金中，2007年全年，由于新股发行节奏的加快以及众多海外大盘股的回归，新股投资收益占到基金总收入的66.4%，为其取得超过20%的平均收益立下汗马功劳。

　　此次新批的几只债券型基金均具备"打新"功能。以易方达稳健收益基金为例，该基金可参与网上、网下打新，并对打新中签的股票在组合中的存留期限没有限制，有利于基金管理人更好地根据新股上市后的表现，把握卖出时机。

　　此外，各只债券型基金在具体投资种类上亦有所不同。如华夏希望债券基金也可将不超过基金资产的20%资产，用于股票二级市场投资；交银增利债券基金则将重点投资于具有较高息票率的企业债和公司债，并着力寻找以信用直接融资的优质企业，购买其发行的债券以获取较高收益。

　　适宜三类投资者

　　那么，债券型基金主要适合哪些投资者的青睐呢？广发基金相关人士表示，下述三类投资者适宜投资债券基金。

　　其一是受股市震荡加剧的影响，由激进转趋保守的投资者。这类投资者可通过在组合中加入债券型基金，以构建股债平衡的投资组合，降低组合整体风险水平，提高投资组合的流动性。

　　其二是希望藉债券型基金来保住牛市胜利果实的投资者。目前股市震荡调整加剧，投资者将持有的股票基金转投债券基金，一方面可规避风险，保住牛市的胜利果实，另一方面可实现资产稳中有增。

　　其三是保守型投资者，作为一种低风险产品，债券型基金正迎合了那些风险承受能力一般的投资者的需求。