2008年买基金要定期调整

　　由于对美国经济陷入衰退的担忧，全球股市上周前两个交易日连续两天大跌。

　　这只叫"美国"的巨型蝴蝶引发的连锁效应还会持续多久？2008年A股市场是否还有投资价值？后市如何操作？华夏基金近日召开全国巡回投资策略报告会，与会专家认为，美国经济未必黯淡，2008年中国经济或许强劲依旧，A股的投资机会也没有消失，投资基金仍然大有可为。

　　不必太看空美国经济

　　美国次级债问题引发人们对美国经济衰退的担忧。

　　华夏基金兴华基金经理阳琨：美国经济管理层对经济发生变化做出了一些有力的措施，美联储降息给世界资本市场反弹带来了机会。另一方面美国经济的基本面相对比较健康。此外，美元贬值的速度在加快，会提升这个国家的自我竞争力，对挽救美国过去几年里长期的对外贸易赤字会带来一些帮助。对美国经济的基本面还看不到特别悲观的理由。

　　联合证券研究所所长吴寿康：美联储和欧洲的降息，目的都是要提高市场的流动性，给市场注入资金，而且美国政府的反应也很迅速，国会通过了减税计划。吴寿康认为，对美国的经济没必要过于悲观，将次债危机理解成一次小小的金融波动可能更好。

　　中国经济依然强劲

　　对于中国经济的增长，众多机构依然充满信心。

　　华夏基金：预计中国经济未来一年可能还保持两位数的增长。不过，国家的经济调整包括人民币的升值、劳动力成本的上升、通货膨胀等因素给低增加值的出口经济带来了挑战。经过多年的积累，中国经济进入内需增长阶段的趋势仍然存在。

　　此外，固定资产投资依然是争议很大的部分。一些周期性的投资品包括钢铁、水泥、煤炭、房地产等和固定资产密切相关的产业其股价上下波动很大，反映机构对未来固定资产投资存在很大分歧。华夏基金对此仍保持乐观，但未来通货膨胀对经济依然有很大挑战。阳琨表示，通货膨胀正向其它领域蔓延。

　　吴寿康：通货膨胀的压力使我们走进了一个高资源价格的时代，货币供应和信贷增长仍较快，流动性仍非常充足，房地产价格涨势难减。

　　宏调带来不确定性

　　宏观经济调控方面，加息的空间在缩小。

　　阳琨：降息75个基点后，美国的基本利率已经低于中国1个百分点，如果美联储像预期一样继续降息50个基点，和中国会拉开1.5个百分点的差距，对于控制人民币升值的节奏是很大的挑战。因此未来一段时间里加息的空间相对比较小。同时，华夏基金预计08年上半年最多还有两次加息的机会，存款利息可能加得会比贷款利息多一点。预计08年人民币名义汇率有效增值会超过0.7%，达到2%或者3%以上。

　　华夏基金认为CPI仍会保持一个相对比较高的水平上，在4%以上。08年投资存在很多的不确定性，和国家宏观调控的力度松紧相关。展望08年经济，阳琨认为唯一确定的是充满了不确定性，反映到证券市场可能会充满了波动。

　　重点关注内需股票

　　市场充满不确定性，但A股的投资机会没有消失，更多地体现在结构性的机会上。

　　华夏基金：08年动态市盈率下降为28.4倍，处于估值合理阶段。阳琨表示，投资机会首先在内需主题上。华夏基金长期看好金融、房地产、零售、医药、汽车以及航空。同时，由于中国尚处于周期性的经济，国家重视节能减排，给钢铁、煤炭行业带来机会。要素价格改革有所突破，成品油定价机制调整、煤电联动、铁路运费可能提高等带来阶段性机会。

　　阳琨：近期电信行业值得关注。3G牌照的发放对相关的运营商和设备制造商都会带来投资机会，预见中移动、中电信、网通等企业回归，会对证券市场整个行业的格局带来很大的影响，因此08年电信业也是值得重视的行业。

　　吴寿康：通胀反映到证券市场上是12月份以来的产品涨价概念，农产品、化学、原料、医药板块里面产品价格基本都在涨。这一类的股票价格很多已经翻倍，可能也是今年的一个热点。

　　投基建议

　　从定投开始 要定期调整

　　基金投资需要建立理性的投资预期。虽然06、07都实现翻番，但是08年预期要调低。要从定投开始，以投资组合为核心，定期调整不可缺少。

　　基金定投法

　　说明：用固定的银行卡，每个月发工资15号，在16或者17号有固定的金额买固定的基金。特点是早投资、早收益，点滴积累，细水长流，花小钱、办大事。

　　注意：定投要量力而行，是月可支配收入的20%到30%，不要过大，过大的话对我们现有的生活有影响。

　　核心组合法

　　说明：建立自己核心的基金组合，组合中的产品最好不要超过5只，一般建议3到5只，选择多家优秀基金管理公司。

　　注意：需要分散产品风格风险，配置进取和稳健型产品，不建议把所有的资金全部配在股票型基金，因为波动性非常大。如果投资者做的是中长期投资规划，还要在国内和国外市场适当做配置。分散系统的风险，配置股票和债券型基金，尤其是今年的市场，建议一定要强调资产配置，不要全配在股票型基金当中。

　　分步投资法

　　说明：配30%的华夏红利基金和70%的华夏债券，市场下跌20%，可以将20%的华夏债券基金转为华夏红利，如果跌到30%，全部转为股票基金，通过逐步的建仓，能够有效回避风险。

　　注意：可根据市场的变化，对于加仓的进度和比例进行进一步调整。

　　长期投资法

　　说明：坚定持有是赚钱的利器。从历史数据反映来看基金整体对波段的把握机会远远好于个人。

　　注意：建议考虑几个因素，要选择优秀的基金管理公司，因为是做长期投资，所以基金的选择非常重要。要选择优秀的基金产品。要选择适合你的，建议股票型的多配一些。定期检查组合的表现，因为基金这两年市场变化快，基金公司的业绩表现变化也非常大，要随时进行调整。要坚定持有，安享长期回报，一定要有长期持有的决心。