大跌当前 谨慎为先

　　衰退阴影下，全球股市暴跌，昨日A股更跌了超过7%.分析人士认为，市场在宏观调控下和周边市场动荡的预期下，阶段强势格局已经被瓦解，后期出现探底振荡的趋势可能性较大。

　　由于市场因素不明确，对于基金投资，专家建议也须以谨慎操作为主，对后市乐观的投资者可分步建仓优质基金，风险承受能力低的投资者可观望，待市场明朗时再进场，而已经持有基金品种的投资者则需坚持长期投资理念，现阶段切勿盲目杀跌。

　　不过，基于今年振荡将成为全年股市主题的判断，基金专家理财的优势将更加突出。

　　偏股型开基：根据市场趋势调仓

　　受金融、地产等基金核心资产的下跌影响，开放式基金净值大幅缩水，大盘风格显著的基金排名靠后。由于市场行业表现分化加剧，重仓强势行业和仓位较低的基金在市场调整中受损最轻。

　　据银河证券基金研究中心统计，1月21日，受大盘重挫影响，股票型基金全线下跌，无一幸免。

　　多数分析师认为，近期市场较不明朗，基金投资需谨慎。对后市乐观的投资者可分步建仓优质基金，而鉴于振荡或将延续的判断，风险承受能力低的投资者可观望待市场明朗时再进场。而已经持有基金品种的投资者则需坚持长期投资理念，切勿盲目杀跌。

　　天相投顾基金分析师闻群建议投资者可继续关注基金的投资机会。基金季报公布完毕，多数基金在四季度末采取了小幅减仓的稳健操作策略，尽管多数基金持续看好金融、地产行业，但四季度末金融地产均进入减持前五名的行业。因此，投资者从最新披露的季报中关注所持有基金的信息，进行组合的优化调整。

　　总之，偏股型基金仓位的调整要根据近期市场的趋势预期进行，并且根据市场不同阶段的特征来调整组合，配置不同风格的偏股基金。可根据上市公司业绩预期角度关注基金表现，优选其中长期投资趋势相对明朗的行业板块，以获取相对稳定的投资收益。

　　指数基金：借ETF抢反弹风险大

　　股指大跌，借ETF基金（上市交易基金）抢反弹，是许多投资老手惯用手法，ETF具有无需缴纳印花税交易成本较低的优势。但分析师建议，由于前景未明朗，抢反弹尚需细细思量。同时，指数上升空间不大的话，指数基金的吸引力就会失去很多，近期指数基金还是回避为好。

　　普通投资者在二级市场参与ETF的交易，大跌当日买进，次日在二级市场卖出，进行波段操作分享股指上下振荡带来的收益。不过，分析师认为，目前市场处于全面下跌态势，激进型投资者可以适当参与，但由于前景不明朗，操作风险相当大，不建议稳健型投资者参与。

　　基金QDII：一季度后才会明朗

　　港股本周连续暴跌，基金QDII净值将创下新低。四只基金QDII已经发布季报，虽然布局不同，但均把股票投资主要放在香港市场，港股的投资比例均很高。

　　分析人士认为，受美国经济衰退担忧的影响，港股调整或将持续。此时基金QDII已经在低水平徘徊许久，对于看好港股后市的投资者而言，选择何时进场是个问题。中投证券预期今年香港楼市将在负利率和减息潮两大因素带动下迅速发展，楼价将进一步上涨。而港股在1月份将维持在24000点左右的水平大幅波动，可能到2月才有利好消息，如2008年的财政预算案公布及陆续会有上市公司公告去年业绩等。3月份，大市将会处于观望态度，等待的是美国第一季度的数据公布，大市将持续反复上下波动。

　　从QDII基金公布的季报来看，大多对香港市场保持良好预期，高增长、相对低估值和未来增量资金进入都成为QDII基金对港股进行大量配置的原因。同时，也将眼光放在了一些受美国影响较弱的新兴市场上。上投摩根亚太优势基金经理杨逸枫表示，此前预计到美国经济不太乐观，因此寻找与美国经济关系较小的股票。杨逸枫认为，农历年前后海外市场的前景会更加明确。"全年来讲，我相信最坏的情况会在第一季度出现，一季度过去之后，会是比较明朗的一个情况"。

　　作为基金投资者，将资产布局海外已达到分散风险的效果，分析师建议，如果坚定看好香港市场的前景以及拥有尝试海外投资的信心，目前QDII产品已经较为便宜，成本较低，同样可采用分步建仓的方式，度过调整期，静待市场触底反弹。而对海外市场不甚了解的投资者，可选择观望，避开暴涨暴跌的调整期，待市场明朗化再作考虑。而已经持有QDII的投资者，则可耐心等待市场回暖，基金投资重在长期，需要付出多一些的时间成本。