沪深300市盈率下降到29倍

　　□西南证券 张刚
　　周二,上证综合指数出现罕见的跳空大幅下滑，在一个交易日之内连续跌破4900点、4800点、4700点、4600点整数关口，创下7.22％的2007年6月5日以来的最大单日跌幅。2007年11月底的前期底部已告失守，4342点附近的年线面临考验。由于当日内地股市方面，并无新的利空消息，市场普遍认为受周边股市的拖累。当日隔夜美股休市，香港下跌8.65％，台湾下跌6.51％，日本股市下跌5.65％，韩国下跌4.43％。在连续暴跌的市场环境下，基金重仓持有的股票也损失惨重，而沪深300成分股市盈率回到30倍以内。
　　基金持股市值缩水近2000亿元
　　1月22日，恰逢58家基金公司旗下的341只基金(不含QDII)的2007年第四季度季报全部披露完毕。这些基金的投资组合显示，在2007年12月底基金的重仓股共有363只，当时的持股总数为337.95亿股，市值为10692.63亿元。假设1月2日以来，这些基金的持股未变，自1月15日至22日市值缩水1975.35亿元，占所有A股缩水值的12.87％，和去年年底相比缩水1182.93亿元。
　　昨日，两市处于正常交易的1499只A股中，仅有24只股票出现上涨，跌幅在9％以上的有995只，占1499只的66.38％，为三分之二的比例。流通A股市值在1月22日一个交易日缩水6977亿元，自1月15日下跌的六个交易日以来，已经累计缩水15359亿元，缩水幅度高达15.50％。其中，仅1月22日一天的缩水值就占到45.43％，占累计缩水值近一半的比例。
　　大盘连续下挫，降低了个股的估值水平。以沪深300权重股为例，300只股票年初加权平均市盈率为33.58倍，1月14日市盈率为35.11倍，而昨日，市盈率水平已经下降到了29.04倍。此外，由于沪市的大盘蓝筹股近期跌幅较大，180指数权重股的估值水平下降幅度更大，昨日，180只股票加权平均市盈率为24.94倍。
　　六成基金重仓股表现强于大盘
　　363只基金重仓股中，在1月15日至22日大盘连续下挫的跌势中，仅有16只股票逆势上涨。累计涨幅居前五名的重仓股分别为美的电器、许继电气、张裕A、博瑞传播、科华生物。美锦能源、S乐凯、宏达股份、小商品城共4只持平。九成多跟随大盘下跌。此区间，上证综合指数累计下跌17.06％，343只下跌的基金重仓股中，138只跌幅超过大盘，占基金重仓股近四成的比例。也就是说，六成多基金重仓股表现强于大盘。不过，基金持股市值最高的前二十只股票中，在上述区间均出现下跌，10只跌幅大于大盘，分别为深发展A、民生银行、招商银行、宝钢股份、中国石化、万科A、兴业银行、中信证券、中国人寿、中国平安。中国平安的累计跌幅最大，高达27.31％，去年年底共被82只基金持有。持股数量最多的前五只基金分别为诺安股票、大成蓝筹稳健、博时第三产业成长、大成财富管理2020、银华核心价值优选，基金净值将受到负面影响。
　　210只股票被基金增持或建仓
　　基金在2007年第四季度重仓持有的363只股票中，和第三季度相比，共有210只被基金增持或新进建仓。以2007年前三季度业绩和1月22日收盘价计算的市盈率来衡量其投资价值，10倍至30倍之间的有18只，30倍至60倍之间的有91只，60倍至100倍之间的有57只，100倍以上的有36只，*ST新天亏损，中国石油等7家新上市公司未披露去年三季报业绩。被增仓的股票中六成市盈率低于市场平均水平。其中，市盈率低于30倍的18只股票中，4只属于交通运输行业，4只银行业，3只医药业。
　　由于基金崇尚价值投资理念，择股是根据上市公司的基本面，适合中长期持有。近期大盘跌势，对于投资者来说，同样是一次选股的机会，对于基金加仓，同时估值水平较低的股票有可能会形成价值洼地。

1月15日以来跌幅较大的股票
股票 股票 收盘价 昨日 1月15日 本月以 07年三季 行业
代码 简称 (元) 跌幅 以来跌 来涨跌 度每股收
(%) 幅(%) 幅(%) 益(元)
000862 银星能源 14.74 -10.01 -30.90 3.80 0.042 机械设备
600685 广船国际 60.03 -9.99 -29.18 -26.59 1.38 交运设备
000718 苏宁环球 23.40 -10.00 -28.62 -17.89 0.24 房地产
600189 吉林森工 16.43 -9.63 -28.22 -17.64 0.12 农林牧渔
600528 中铁二局 19.79 -10.00 -28.19 -17.68 0.2705 建筑建材
000758 中色股份 30.40 -10.01 -28.13 -21.26 0.443 有色金属
001696 宗申动力 20.10 -9.99 -28.09 -15.48 0.36 交运设备
000960 锡业股份 52.20 -10.00 -27.50 -20.98 0.8454 有色金属
601318 中国平安 79.55 -10.00 -27.31 -25.02 1.65 金融服务
000024 招商地产 50.40 -9.98 -27.07 -14.86 0.7031 房地产
600383 金地集团 36.00 -8.68 -26.47 -11.76 0.47 房地产
601628 中国人寿 43.40 -10.00 -26.40 -25.09 0.87 金融服务
000971 湖北迈亚 9.68 -9.95 -26.39 -28.30 -0.153 纺织服装
600808 马钢股份 8.29 -9.89 -26.25 -17.43 0.2442 黑色金属
000608 阳光股份 12.62 -9.99 -26.20 -16.31 0.47 房地产
002144 宏达经编 19.80 -10.00 -26.12 -24.86 0.191 纺织服装
600569 安阳钢铁 10.12 -9.96 -26.08 -15.74 0.3231 黑色金属
600048 保利地产 59.16 -9.60 -26.05 -8.73 0.5 房地产
601588 北辰实业 12.55 -9.97 -26.00 -11.37 0.083 房地产
600675 中华企业 17.96 -9.97 -25.94 -16.47 0.465 房地产
000502 绿景地产 12.29 -9.96 -25.92 -24.51 0.0195 房地产
000797 中国武夷 10.04 -9.96 -25.90 -18.97 0.07 房地产
000419 通程控股 17.36 -10.01 -25.78 -16.94 0.1576 商业贸易
000752 西藏发展 8.16 -10.03 -25.75 -2.63 0.062 食品饮料
000709 唐钢股份 20.79 -10.00 -25.70 -16.77 0.75 黑色金属
600030 中信证券 72.57 -9.26 -25.65 -18.71 2.77 金融服务
600531 豫光金铅 26.20 -10.00 -25.65 -20.58 0.57 有色金属
000617 石油济柴 29.56 -9.99 -25.37 -22.94 0.34 机械设备
600633 白猫股份 10.59 -10.03 -25.32 -12.84 -0.022 化工
600861 北京城乡 14.46 -9.85 -25.27 -14.99 0.16 商业贸易
600111 包钢稀土 39.31 -10.00 -25.27 -19.41 0.461 有色金属
000838 国兴地产 32.30 -10.00 -25.25 -28.00 0.0063 化工
000069 华侨城 A 40.30 -9.23 -25.18 -19.80 0.191 餐饮旅游
600008 首创股份 16.80 -10.02 -25.17 -20.60 0.1706 公用事业
000652 泰达股份 20.32 -10.01 -25.13 -10.01 0.1203 综合
600575 芜湖港 10.25 -10.01 -25.13 -9.85 0.12 交通运输
600117 西宁特钢 18.44 -10.00 -25.10 -15.49 0.29 黑色金属
000712 锦龙股份 16.72 -10.01 -25.09 -18.44 0.223 房地产
600687 华盛达 12.76 -10.01 -24.90 -25.68 0.056 信息服务
600249 两面针 33.92 -9.93 -24.77 -2.16 2.0818 化工
002142 宁波银行 16.95 -9.16 -24.73 -22.71 0.3 金融服务
000915 山大华特 8.64 -10.00 -24.67 -23.67 0.0639 综合
600247 物华股份 7.45 -8.14 -24.67 -24.67 0.042 房地产
601166 兴业银行 46.15 -6.33 -24.67 -11.01 1.23 金融服务
600782 新钢股份 13.80 -9.98 -24.59 -18.63 0.2 黑色金属
000065 北方国际 15.09 -10.02 -24.55 -26.25 -0.15 建筑建材
002155 辰州矿业 42.26 -9.99 -24.40 -15.82 0.3309 有色金属
000046 泛海建设 39.19 -7.57 -24.37 -13.87 0.65 房地产
600720 祁连山 9.45 -9.91 -24.34 -16.37 0.06 建筑建材
600804 鹏博士 27.20 -9.90 -24.34 -9.57 0.471 信息服务
600775 南京熊猫 9.37 -9.99 -24.31 -14.27 0.0848 信息设备
600489 中金黄金 100.26 -10.00 -24.30 -12.17 0.644 有色金属
601600 中国铝业 32.41 -10.00 -24.29 -17.72 0.68 有色金属
000786 北新建材 11.38 -9.97 -24.23 -7.93 0.224 建筑建材
600533 栖霞建设 19.60 -7.63 -24.18 -14.71 0.5364 房地产
601919 中国远洋 34.86 -5.73 -24.15 -18.28 0.2 交通运输
000898 鞍钢股份 23.21 -6.79 -24.15 -23.09 1.107 黑色金属
601601 中国太保 36.88 -9.96 -24.13 -25.42 金融服务
000762 西藏矿业 19.80 -10.00 -24.11 -21.80 0.132 采掘
000562 宏源证券 32.46 -9.81 -24.11 -17.19 1.3442 金融服务