今年上半年仍有行情

　　基金经理视角

　　估计一季度可能会有行情，如果一季度没有行情，二季度就很可能会有行情，今年新高出现在上半年的可能性比较大，目前来看，整个一季度的走势比市场预期的好。

　　以关注民生为引导的居民消费和服务在未来相当长时间内业绩有望持续增长，可适当关注零售、银行、医药等行业。

　　外围市场下挫，央行又再度提高存款准备金率，内外利空消息之下，本周市场出现了一定的恐慌情绪。在此新形势下，中短期的市场是否仍值得看好？如果短期的市场调整仍是一次不错的介入机会，又有哪些机会值得投资者把握？记者就此采访了富国天合稳健基金基金经理周蔚文。

　　今年新高可能出现在上半年

　　记者：现在对后市走势、行业看法，市场的分歧都比较大，不少基金经理都趋于谨慎，您持怎样的态度？

　　周蔚文：宏观上，虽然美国经济减速带来外部需求下降、国内经济小幅回落以及政府趋紧的调控政策，使市场的情绪出现犹豫和谨慎，但是人民币升值依旧，同时全球流动性过剩的局面仍在，并将加快向新兴国家流入，短期内实际利率为负的局面也没有改观，在没有更好的投资渠道的情况下，国内的股市仍具有很大的吸引力。

　　我所管理的基金目前的股票仓位在同类基金中应该算是比较高的，对未来几个月的行情还是持相对乐观的态度。估计一季度可能会有行情，如果一季度没有行情，二季度就很可能会有行情，今年新高出现在上半年的可能性比较大。目前来看，整个一季度的走势比市场预期的好。

　　记者：似乎您对上半年的市场走势比较乐观，而对下半年的市场比较谨慎？

　　周蔚文：市场一季度的热情通常都会比较高一些，而且，由于税改的影响，今年一季度上市公司的利润有很多是从去年四季度转移而来，估计整体业绩相对会比较好，而二、三季度上市公司的业绩比较难预测，估计今年业绩能超预期的上市公司会比较少。另外，下半年，美国次级债危机的滞后影响和国内宏观调控等因素也会给市场带来更大的不确定性。

　　行情或由中小市值股引领

　　记者：上周，大盘股涨势强过小盘股，不过，从这周的情况看，大盘股好像仍是市场抛售的重点，您怎么看？

　　周蔚文：前期涨幅比较大的小市值股票也主要是有业绩支撑的个股，而由于成长性比较确定，年初行情很可能仍是由中小市值股票来领导。不过，大市值股票持续大跌的可能性也不大，只是短期来看，同样也没有多大的上涨空间。

　　记者：从周三市场的调整看，前期涨幅较大的农业、化工等板块仍很抗跌，而前期涨幅有限的金融、地产等板块反而深幅调整，对银行、地产板块的投资空间怎么看？

　　周蔚文：在金融板块中比较看好银行股，业绩增长较明确，是较好的防御型板块。而相对于银行股，地产股的业绩增长空间较大，但受宏观调控政策影响也很大。目前，配置的地产股以行业龙头为主，区域性的地产股是否值得看好，要看其业绩。

　　较看好的行业

　　零售、银行、医药

　　记者：比较看好哪些行业？

　　周蔚文：从整体上来说，很难找出一个很有吸引力的行业。相对而言，以关注民生为引导的居民消费和服务在未来相当长时间内业绩有望持续增长，可适当关注零售、银行、医药等行业。

　　记者：煤炭行业的增长性也比较确定，是否也值得看好？

　　周蔚文：煤炭板块目前估值相对偏高，如果估值低一点是很好的投资标的。

　　记者：从去年底市场就开始炒作奥运题材，奥运到底会对股市产生怎样的影响？

　　周蔚文：根据其他国家的历史经验，奥运召开前一年的股市涨幅明显大于召开当年，估计奥运会对中国消费的拉动力其实也不会很大。不过，奥运的召开一定程度上可以提升大家的消费信心。因此，奥运的影响还是主要在投资者心理层面，对宏观经济和股市并没有直接的影响或冲击，心理层面的影响最终折射到指数上，幅度还很难预测。

　　基金经理档案

　　周蔚文：管理学硕士，8年证券从业经历。曾任光大证券研究所研究员，富国基金研究部行业研究员、高级研究员。2006年起，担任富国天合基金基金经理。

　　掌管基金业绩

　　富国天合基金：成立于2006年10月15日，是国内首只"类FOF基金"。截至1月17日，累积收益率为160.76%。最近3个月来表现出较强的"抗震特性"。