基金黑马与白马的较量

　　2006年十大股票型基金的名字我们都很熟悉，而在2007年的榜单中，我们已经基本找不到他们的身影，取而代之映入我们眼帘的名字都生疏得很。借用股市里最令人兴奋的词汇“黑马”来形容这些今年给投资者带来优秀业绩的基金可能不那么合适，但也许只有“黑马”一词才能衬托出它们的传奇。
　　■黑马基金成功秘诀
　　1.投资灵活：“船小好掉头”被认为是小基金去年业绩优异的重要原因。2007年第一季度大蓝筹股和基金核心重仓股的走势远远不如那些题材股、中小盘股。当看好一个中小型股票时，小基金可以轻易地配置到基金资产的3%-5%甚至10%，该股一旦大幅上涨，对于小基金的净值贡献远远大于大基金。
　　2.规模受到控制：德胜基金研究中心首席分析师江赛春告诉记者，规模是制约大型基金频繁操作的原因之一，为了保持在同一只股票中的5%持股比例的上限，大型基金会将资产分散在多只股票上——如果同样是一只股票上涨，重点配置的小基金能很快地反映在净值。基金公司内部人士坦承，运作一只10亿不到的基金和一只100亿的基金的操作方法简直天差地别，可能新基金看上去在上蹿下跳，而一旦规模变大，它们会被迫变得稳定起来。
　　3.收益S股行情：根据最新的2007年第三季度季报显示，东方基金管理有限公司旗下的东方精选混合型基金所重仓持有的前十大流通股中，S股就占据了七席，小基金对于S股的重点配置为这些基金带来了大幅的净值增长。但我们也应该认识到，S公司重组加股改带来的市场机会非常大，同时其股改时间存在着很大的不确定性和风险性。
　　4.小型基金公司的动力：小基金公司“做好业绩”成为树立自己在市场上的口碑、追赶大公司的唯一途径。基金热让大家看到了机会，不少小公司正欲借良好的市场环境取得快速发展，尽可能加强了投研力量，更换基金经理、从大公司挖人的动作频频。
　　■如何驾驭老牌白马
　　继续持有老牌白马基金
　　不少投资者有这样的疑虑，那些曾经表现醒目的基金涨得不如这些“黑马”快，该如何驾驭这些老牌基金呢？业内人士提醒，当基金本身发生变化了，可考虑是否赎回基金。比如，基金经理离职、基金出现了风格上的剧变，或者因为持续营销，规模过大已经超过了基金经理的掌控范畴，遇到这样的情况，建议投资者将这些基金从组合里剔出。如果没有这些情况出现，应该学着处变不惊，再等等看。姜毕竟是老的辣，白马基金仍然能带给投资者不少惊喜。
　　白马黑马搭配的组合策略
　　建议投资者采取核心+黑马的组合策略。一方面，可以对经过牛熊市考验的明星基金以长期持有为目的介入作为基金组合中的核心部分，另一方面可以根据市场热点配一些黑马基金，大家尽可能选择规模较小，仓位不太高的基金，在市场热点实现和轮回中进行调整。
　　有能力判断大势的投资者可以进行FOF组合投资，在持有一段时间后根据对大势的判断选择继续持有还是赎回。黑马基金加上白马基金，稳定加上灵活，也许可以使大家在未来的投资中处于有利地位。但多数投资者还是需要弄清楚自己的风险承受能力，选择适合的基金类型，然后从相应类型中选取一只优异的基金。
　　撰文 本报记者 高晨