能源基金去年领跑英国基金业

　　□Morningstar晨星（中国） 邵星
　　随着2007年下半年英国股市的下滑和房地产市场的疲软，这一年对于英国投资者来说成为不堪回首的一年。而对于英国的基金业，它们的业绩表现主要受到了三个方面因素的影响，包括源自于美国的次贷危机、新兴市场的持续繁荣、以及由中国的巨大需求所带来的对日用品行业的推动。
　　次贷危机拖累股票市场
　　次贷危机最早引起关注是在2007年初，当时汇丰银行美国分部对次级贷款违约过多提出了警告。4月，美国一家提供次级贷款服务的公司——新世纪金融公司（New Century Financial）申请破产。到了8、9月份，次级贷款的风险已经迅速扩展至全球范围——隶属巴黎银行（BNP Paribas）的三只货币基金不得不暂停交易，而欧洲的一些其他大型银行，包括巴克莱银行和德意志银行在内，都因次级贷款业务遭受亏损。为此，贷款者们收紧了腰包，以至全球信贷市场的流动性都被迫紧缩。
　　在英国，次贷风波导致了一家依靠信贷融资的机构——北岩银行（Northern Rock）几近倒闭，这家银行遭遇困境的消息同时还引发了挤兑危机。英国央行不得不立即注资以拯救这家银行，但随后却被指责这一行为具有“奖励失败”之嫌，引起公众争议。由此这一事件也成为次贷危机所造成的英国最受公众关注的事件之一。
　　次贷风波几乎席卷了全球的金融市场，英国股市也未能幸免于难。从6月1日到11月30日，富时100指数下跌了1.3%，富时250指数下跌了10.3%。这一趋势也映射到了英国基金的同期业绩表现中：晨星分类中英国小、中、大盘股票基金分别平均下跌了13.7%、8.1%和5.2%。值得注意的是，从2000年开始，中小盘基金就一直处于领先的地位，而2007年这一形势得到了逆转，大盘基金在下行市场中表现得更胜一筹。这在一定程度上体现了大盘股更加稳定，中小盘股会更多地受到信贷状况的影响。另一方面，这一趋势也有可能是由投资者对处于高点的中小盘股估价的担忧所造成。
　　截至2007年12月26日，英国本土基金的收益率也表现出类似的趋势。稍有不同的是大盘价值型基金的收益率略低于中盘基金。这主要是因为这类基金多重仓持有金融股，从而受到了更加严重的打击。
　　新兴市场基金持续繁荣
　　虽然英国本土基金表现欠佳，但是2007年新兴市场却继续大幅攀升。截至2007年12月26日，晨星分类中的中国股票基金平均上涨了60.8%，印度、香港、大中华地区和拉丁美洲股票基金也分别平均上涨了57.7%、43.1%、40.7%和39.3%。而投资更为广泛的新兴市场基金中，晨星分类的全球新兴市场基金同期增长了34.3%，欧洲新兴市场基金的收益率也达到了29.3%。
　　能源基金胜过地产金融基金
　　中国的快速发展使得其对金属和能源这类基础资源的需求不断上升，这也推动了2007年英国相应行业的上升。截至2007年12月26日，晨星分类中英国能源基金平均增长28%，同期，金属基金也攀升了26.2%，贵金属基金的平均收益率达到了16.2%。而地产基金成为这一时期内表现最差的行业基金，欧洲房地产基金尤其受到重挫，下跌了21.3%。而主要投资在金融业的基金由于受到次贷危机的影响也惨遭打击，晨星分类中的金融服务基金在2007年平均亏损了5.3%。