年末基金投资总攻略 把握基金投资

　　去年基金曾是投资人眼中的"摇钱树"，100%的收益似乎唾手可得，但A股近一个月来的巨幅震荡让基金净值大幅缩水。现在该如何把握基金投资？

　　随着冷空气不断袭来，股市也刮起瑟瑟寒风。股民被套，基民也遭遇了今年以来最大的损失。不少投资者感叹道：基市，已不是从前那个"只赚不赔"的了！

　　那么，在漫漫投资路上的关节点，该申购还是赎回？抄底还是避险？静静观望还是暂时撤离？专心A股基金还是放眼全球……针对近期读者关心的问题，本报基金顾问团特别帮您解疑释惑。

　　NO.1关键词：债券基金还会走强吗

　　下半年以来，股票型基金一统天下的格局渐渐被打破。在债市走弱的情况下，债券型基金逆市上扬。那么接下来，债券型基金还会有这么好的行情吗？

　　上海浦发银行杭州分行财富管理中心总经理郭剑：债券型基金可以购买可转换债券；也可以动用不超过20%的资金打新股。由于下半年大量优质大盘新股发行，债券基金在调整市场中显得格外耀眼，但投资人应清醒地认识到：如果看重的是打新股收益，完全可以购买银行的打新股理财产品。尤其在一个加息周期中，而且加息步伐并未停止的情况下，购买债券基金并不是一个合适的时机。

　　招商银行杭州分行金葵花贵宾财富管理中心主任姚进：债券基金股票持仓比例非常低，且大规模参与新股申购而获利颇丰，只要新股发行的步伐继续，以打新为主要获利方式的债券型基金应该还能继续获得良好的收益。

　　NO.2关键词：低价高价基金挑哪种

　　经历沪深股市的震荡调整，基金也难逃净值下滑、荷包受损的尴尬，目前已有30多只开放式基金净值跌破了1元。这些基金现在好不好买？

　　中国银河证券基金研究中心高级研究员王群航：是否买基金，投资决策的依据不在于基金的价格，而在于相关基金业绩表现以及公司背景、基金产品情况、基金经理情况等。我一贯认为，应该从长、中、短三个方面来观察基金的业绩表现，如果在同类型基金里处于中等偏上都可以申购。

　　郭剑：购买基金首先不要考虑净值，它和投资决策无关，该关心的是：这个基金所在公司的整体业绩水平；是否适合自己的风险承受能力；投资期限是否足够长(一般建议3年以上)。

　　NO.3关键词：新手如何上路

　　作为新基民，现在进场是不是好时机？该如何选择基金，买基金前要考虑什么问题？

　　郭剑：购买基金先选择基金公司，再选择适合自己风险度的产品，而且一定要做好配置，品种并非越多越好，最好不要投资于同一个方向。

　　嘉实基金股票投资部总监刘天君：大调整正是介入机会。随着债券收益率的提升，A股的估值显得并不便宜。但未来2~3年的企业盈利增长很可能超出预期，从而有望化解市场整体的估值风险。从国外投资者的先例来看，在牛市中长线持有绩优基金者往往可以获得比较好的收益。

　　姚进：在中长期牛市基础还没有发生改变的情况下，目前点位与前一月比较属于相对低位，而且综合各方面因素，大盘再大幅下跌可能性不大。选择基金应该看该基金过去的业绩和风险情况，如果波动小且收益高则是较好的选择。

　　NO.4关键词：抄底还是避险

　　震荡中，很多基民都在犹豫：现在该"大跌大买，"还是"追涨杀跌"？抄底还是避险？

　　姚进：开放式基金基本是选股不选时的，因此投资基金如果希望通过所谓的踩准节奏获得超额收益，长期来看是非常困难而效率低下的。在长期牛市格局不变的预期下，分期分批逢低逐步建仓，长期持有是较为有效的策略。

　　郭剑：任何时候，投资者都无法准确地预测行情的涨跌，关键是投资的资金是否长期，能否承担足够的风险，对市场是否长期看好。剩下的就是让基金经理去决定抄底还是避险。

　　NO.5关键词：年末该不该落袋为安

　　盘点一年来的收益，不少基金投资者也小有收获，该选择落袋为安还是坚持持有？

　　刘天君：即使市场出现震荡调整时，基金也可以起到减震器的作用。从积极的角度看，选择赎回未必是一个好的选择。

　　郭剑：基金是否赎回可参考三点：第一、投资目标已经实现了。第二、急需用钱了。第三、当投资让自己感到害怕睡不着觉了，那说明这个投资已经超过了能承受的风险程度，需要对投资组合做一些变动。

　　NO.6关键词：QDII被套如何应对

　　QDII基金近期跌跌不休，基民该专心A股基金还是放眼全球？投资QDII有何素质要求？

　　王群航：分散投资是为了分散风险。此次QDII跌破面值之所以让市场普遍感到吃惊，一方面在于投资者对其风险收益特征认识不足；另一方面，前期A股基金的良好收益也提高了投资者对于QDII收益的胃口。从基市长期健康发展格局来看，此次收益波动是一次很好的风险教育。

　　郭剑：在人民币升值的大背景下投资QDII，需要增加考虑汇率风险，它只适合做一个资产配置，境外成熟市场要取得高收益是很难的。因此，不宜盲目做出决定。

　　NO.7关键词：遇到拆分分红如何操作

　　很多基金今年又是分红又是拆分，但业绩却不见得好，这是怎么回事？该如何操作？

　　姚进：基金的拆分或是大比例的分红之后的持续营销，让基金公司规模扩大，一段时期内基金净值的波动会明显小于大盘。如果大盘在持续上涨，一般会涨幅明显偏小。

　　郭剑：分红以后的基金，业绩一般都会受到影响；而拆分会带来大量的新申购资金，从而扩张份额，提高基金操作的难度。两者对业绩的影响基本都是偏负面的。

　　NO.8关键词：股指期货对基金是利好吗

　　最近大家都在讨论股指期货，股指期货推出到底会对基金有什么具体影响呢？

　　郭剑：股指期货的功能是价格发现和套期保值。从本质上来说，对现有的基金影响是有限的，大部分的基金只能做套期保值而不能做投机，因此只是多了一个避险工具。值得关注的是保本基金，它在保本以外的部分资产是可以做股指期货的投资。

　　姚进：股指期货推出以后对基金有不少正面影响，比如可以通过它进行套期保值。具体来讲，当基金感到目前指数偏高具有较大风险时，就可以卖空期指来对冲下跌风险，锁定目前部分盈利。 （钱江晚报）

　　开放式基金净值普跌 把握年前布局机会

　　上周235只偏股型基金净值3涨232跌。经过一段时间的调整，目前的市场估值水平趋于合理，基金投资者可把握目前震荡行情下的布局机会。

　　开放式基金净值普跌

　　上周市场形成震荡整理态势，上证指数一周下跌3.19%，积极投资开放式基金核心资产指数下跌0.37%，重仓股指数下跌1.54%。

　　235只偏股型基金净值3涨232跌。其中，149只股票型开放式基金平均下跌1.72%；86只混合型开放式基金平均下跌1.58%。

　　股票型基金方面，受益于交通运输板块的活跃，融通新蓝筹、巨田基础基金净值增长表现良好，以1.23%、0.16%的净值增长率排名第1和第2。重仓采掘业的长城久富基金在煤炭板块的拉动下净值增长率为0.11%，排名第3。由国泰金象保本和基金同德转型而来的国泰300和长盛同德基金由于刚刚成立，仓位较低，抗跌优势明显，排名第4、5名。

　　混合型基金方面，受益于重仓股中国国航的较好涨幅，汇丰晋信策略基金净值增长率为-0.35%，排名第1；重仓交通运输行业的南方稳健净值表现良好，排名第2；定位独特、操作灵活、具有债性和股性双重特征的兴业可转债以-0.57%的净值增长率排名第4。此外，德盛安心、盛利配置基金由于股票仓位不到50%，受市场调整影响较小，分别排名第3和第5。

　　把握年前布局机会

　　经过一段时间的调整，目前的市场估值水平趋于合理，业绩释放、奥运等因素有望再度启动上涨行情，建议投资者把握目前震荡行情下的布局机会。在具体的配置上，还是建议投资者把核心资产配置在重点投资于未来业绩增长明确、核心竞争力强的股票的大盘蓝筹风格基金上，以获取持续稳健的中长期业绩。基于5•30后中小盘风格股票的持续调整，建议投资者目前可以适度配置典型中小盘风格基金，以把握市场风格轮换过程中的投资机会。此外，针对一季度业绩高增长可能带来的高配送机会，建议对红利型基金进行关注。

　　瑞福进取持续出现溢价

　　上周，积极投资封闭式基金核心资产指数下跌0.93%，重仓股指数下跌1.70%，37只封闭式基金净值1涨36跌，加权平均下跌1.64%，跌幅略低于开放式偏股型基金。

　　二级市场，35只封闭式基金（不包括停牌的景阳、科讯）价格9涨26跌，基金价格指数下跌1.43%，封闭式基金折价率下降0.21个百分点，由前一周周末20.01%上升到上周末的21.13%。折价率下降的主因是调整市场环境下基金净值的持续下降。从规模来看，大型基金价格下跌4.33%，小型基金价格下跌2.57%。

　　净值的随市下滑使得封闭式基金整体价格继续下跌，其中停牌一个多月的基金景阳在周五复牌后以跌停收场。但是分红依然是刺激封闭式基金二级市场价格的重要因素，基金同益的收益分配刺激其二级市场价格走强，建议投资者在净值表现、折价率的基础上对分红因素继续保持关注。值得注意的是，瑞福进取基金已经连续10个交易日出现溢价。我们认为，对于具有正反双向杠杆效应的该基金的积极态度，表明了投资者对当前市场估值已较为合理的认同和对市场调整即将结束、牛市将继续延续的信心。

　　封基上扬 市场涌现“抄底”声

　　昨日，在沪深股市上涨的刺激下，除基金金盛和基金汉鼎略微下跌外，其余63只交易型基金全线飘红。经过一段时间的调整，难得的总体飘红激发出了基民的热情，在天天基金网等基金吧，出现了"抄底"的声音。机构人士提醒，从目前市场的成交量仍然低迷来看，对后市不宜太过乐观，但对于前期仓位较低的基金，比如前期分拆的基金，可以适度关注或适量介入。

　　昨日，65只交易型基金总体上涨。LOF、ETF均全部上涨，封闭式基金除基金金盛下跌1.17%、基金汉鼎下跌0.15%外也全线上涨，其中景顺资源、基金安信、基金久佳等较为出色，涨幅均超过2%。看到基金一片飘红，有基民开始显现出乐观态度，在不少网站上，记者看到"现在正是抄底时"，"几乎全部上涨，看来是反转了，坚决杀入"等帖子。

　　机构分析人士陈先生认为，沪深股市的上扬带动了交易型基金的总体上扬，在经过了长时间的调整之后，出现总体上涨对市场人气的确带来了一定的刺激，但目前市场成交量仍然低迷，走向如何有待进一步观察，后市具有一定的不确定性。对于"抄底"， 陈先生认为，投资者目前还是应该奉行"谨慎投资"的原则，即便要"抄底"也只能适量参与，而且在操作策略上最好选择在市场调整前后进行拆分的基金。因为在调整期间进行拆分的基金募集的大量资金没完成建仓，相对于其他基金来说，一是仓位相对较低，二是成本相对较低，一旦市场反转，其获利能力相对较为乐观。