明年基金收益将降低

　　时报讯 （记者 袁峰） 最近，嘉实、泰达荷银等多家基金公司发布了2008年策略报告。多家基金公司认为，市场的牛市趋势仍十分明显，目前的调整只是牛市中的阶段调整，但是基金投资者想在2008年再赚个翻倍，是不太可能的，应把投资收益预期降低，30％~50％比较合适。
　　股市调整近期仍延续
　　对 于近日的股市振荡，信诚基金认为，市场会维持一段时间的调整振荡格局。该基金首席投资官岳爱民告诉记者，随着基数的不断提升，企业盈利增速放缓将是不可回避的现实。岳爱民认为，这轮大牛市中前几次调整的大致幅度在12%~15%。而这次因为市场调整开始时的位置较高，国内外经济增长减缓的担心较前几次调整大，估计这次调整幅度应比前几次大一些。
　　据了解，2006年~2007年几次牛市中的调整通常在预期市盈率22~24倍左右找到底部。目前沪深300指数除新近加入的中国神华和中国石油之外的2008预期市盈率在24倍，因此估计市场应在附近找到底部，或者还有不大的调整幅度。
　　嘉实基金副总经理窦玉明则指出，可以预测的是，此轮调整底部在4000~4500点左右，而上升空间则比较大，明年或许会创新高，但应该不会达到此前乐观估计的8000点，6000~7000点应该是比较合理的位置。
　　成长股明年将“接力”
　　在众多的策略报告中，嘉实基金明确提及，明年的成长股将会有亮丽表现，投资者不妨关注中小游的零售、银行、医药、地产、通讯、消费品几个行业的优质个股。
　　据窦玉明分析，过去两年，周期性股票经过业绩和估值的两次拉动，以钢铁、煤炭、海运、能源、石化为代表的大盘股都出现了连续上涨，整个周期性股票市盈率从10倍提升到30~40倍。随着中国神华上市后近乎疯狂的3日表现，周期性股票的泡沫逐渐破灭，而中石油48元的开盘价则彻底宣告周期性股票的集体退潮。
　　而泰达荷银基金首席策略分析师尹哲在近日的策略报告会介绍说，升值＋内需是他看好的投资主题，工程机械、医药、科技和航空股是明年他比较看好的行业。
　　“近期市场中最简单的选股方法就是寻找2008年度市盈率在30倍以下、2008年业绩增长30％以上、最近一波调整中跌幅在30％以上的个股，同时符合这三个条件的个股，投资者都可以关注。”
　　不过，窦玉明则认为，受人民币的持续升值以及美国经济的衰退，中国商品出口明年肯定会出现衰退，而这反过来会影响投资的增长。因此，明年经济增长将只能靠内需的消费增长。