创新型封闭式基金 高位套牢追“新”族

　　曾经被投资者寄予厚望的创新型封基国投瑞福进取和大成优选，自上市以来就受到投资者诸多抱怨：“买进以后账面资产就从来没有盈利过！创新难道是跳水创新？”不过，机构人士认为，创新型封基均属高风险高收益的品种，在市场总体回调时，它们的跌幅往往超过其他相对稳健的基金，同时，因为创新型基 金往往需要一定的技术把握能力，因此建议投资者要量力而行。

　　创新基金领跌“基市”

　　9月7日，大成优选创新型封基上市交易，上市首日，盘中振荡激烈，最高冲到1.3元，当日以红盘报收。但自此之后，大成优选连番下挫，昨日以0.986收盘，跌幅惨重。在大成优选上市两周以后，另一创新型封基国投瑞福进取粉墨登场，但情况并没有不同，下跌幅度反而更加严重，基金净值大幅缩水。截止至上周五，其一个月的净值增长率为-26.18%，成为所有基金中的缩水“冠军”，领跌整个基金市场。创新型封基的表现，令追“新”买进的基民大失所望：“总以为‘逢新必炒’，而且在上市之前机构也很看好它们，谁知道会是这样？！”一位在上市交易当天就买进瑞福进取而遭深套的基民告诉记者。

　　据记者了解，目前市场上的三只创新型封基，除7月份刚刚成立的首只银行系创新基金工银红利因建仓较早，投资者没有出现买进即套的情况，但另外两只则运气不佳，一买就套。

　　成也创新败也创新

　　“在这样的市场环境下，以瑞福进取的产品特点，成为领跌基金是完全可能的。”广发证券研究员张万成博士认为。瑞福进取是一只分级基金，总共有60亿的份额，其中30亿为普通级，另30亿为优先级，在收益分配方面，在优先满足瑞福优先的基准收益分配后，其余收益超额部分由两级基金共同分配，但比例不同，瑞福优先与瑞福进取分配比例为1：9。而在净值计算上，60亿份的份额只按照瑞福进取的30亿计算，因此瑞福进取涨跌幅被放大，基金资产下跌1%，瑞福进取体现在净值上就成了1.9%，而其上涨的时候也具有这样的杠杆效应。正是由于分级的原因，所以瑞福进取不仅涨得比别的基金快，跌的时候也比别的基金快，真正属于高风险高收益的“两高”品种。

　　而大成优选创新点主要在于，对股票投资比例的限制大大放宽，不仅突破了封闭式基金20%债券投资比例的限制，还突破了所有开放式基金股票投资最高95%的限制，可达100%的投资额度。在股票市场遭受大的调整时，其跌幅相对更大就不足为奇了。

　　投资切勿盲目追新

　　针对很多投资者因为追新而让自己在投资创新型封基时被套的特点，张万成博士提醒投资者，目前市场上的两只创新型封基都属于“两高”产品，而瑞福进取还需要一定的技术分析能力才能实现更好的投资，投资者还是应该结合自己的投资特点，选择适合自己的投资产品，而不应该信奉“逢新必炒”的投资理念，盲目追新。