海通证券：震荡市中债券基金跑赢股票基金

　　震荡市中债券基金跑赢股票基金

　　目前市场剧烈震荡，股票型基金纷纷出现滞涨或下跌，而债券型基金由于“新股申购”盈利模式表现突出，普遍出现一定幅度的上涨。

　　海通证券：

　　目前申购新股中签后获利丰厚，新股申购年化收益率约20%。同时由于新股申购导致银行间和交易所市场回购利率迅速飙升，交易所市场7天回购利率此前一度到过45%的高位。对于股票方向基金而言，由于股票方向基金能够用来打新股的资金占基金净值比例有限，同时其可用于回购的债券很少，因此不能充分分享新股和银行间利率飙升的收益。我们认为，2008年A股市场的波动将会加剧，但仍将震荡上行，因此，股票混合型基金仍然是较好的投资品种，但其绝对收益将较2007年有明显下降，整体波动性也会增加，但与指数相比基金抗风险能力将会得到体现。稳健的投资者也可以配置一部分债券型或者货币型基金，用以降低资产整体风险。