太钢不锈三季报点评

　　公司公布07年三季度报告，07年三季度实现每股收益0.243元，07年前三季度合计每股收益1.036元。 　　
　　公司第三季度实现营业收入202.6亿元，环比下降9％，实现净利润8.68亿元，环比下降44.1％，导致太钢不锈第三季度业绩环比下降44.1％。第三季度实现每股收益0.243元，环比下降29％。 　　

　　我们认为公司业绩下滑的主要原因是不锈钢的主要生产原料——镍价的下降所造成，导致公司第三季度消耗的是前期高价的镍库存。随着镍价在30000-35000美元/吨企稳，我们预计公司不锈钢的盈利能力有望提升。 　　

　　2007年9月7日，公司股东大会审议并通过了《关于收购太钢集团拥有的4350高炉及烧结资产的议案》，拟收购集团的4350立方米高炉、450m2烧结机和惠晋焦业。我们看好此次资产收购，认为收购以后将进一步完善公司产业链结构、减少与集团的关联交易并提高公司的盈利能力。 　　

　　我们仍然看好我国对不锈钢的需求，作为世界级的不锈钢龙头企业，理应在资本市场上获得一定的溢价。 　　

　　我们预计公司07、08、09年业绩为1.5元/股、1.8元/股、1.92元/股，相应的市盈率为16.2倍、13.5倍、12.65倍。我们认为公司股票08年合理P/E估值为20倍，目标价36元，维持“推荐”评级。